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市场数据与投资观点总结

一、国内市场指数表现

指数	指数	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
上证综指	3281	0.3%	0.9%	4.6%
深证成指	10656	0.3%	0.9%	3.8%
创业板指	1944	0.1%	0.0%	-1.0%
中小板指	6873	0.2%	0.9%	5.6%
沪深 300	3514	0.3%	1.3%	5.1%
中证 500	6560	0.3%	0.9%	3.8%

二、表现最好前五行业

行业	指数	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
建筑装饰	3665	2.5%	4.0%	13.0%
建筑材料	6306	1.9%	1.5%	10.5%
交通运输	2975	1.4%	2.7%	7.6%
钢铁	2863	1.4%	4.0%	9.7%
家用电器	5818	0.9%	1.0%	13.1%

三、表现最差前五行业

行业	指数	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
银行	3337	-0.4%	0.7%	2.7%
非银金融	1682	-0.3%	0.1%	-1.0%
电子	3280	-0.2%	-0.5%	6.3%
休闲服务	5924	-0.2%	-0.2%	4.3%
传媒	1156	-0.2%	-1.5%	-4.8%

四、主要周边市场表现

市场	指數	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
恒生指数	24274	-0.5%	-0.5%	9.6%
恒生红筹	4002	-0.5%	1.3%	11.1%
日经 225	18597	-1.4%	-2.4%	-5.1%
道琼斯	20663	0.1%	-0.3%	3.9%
标普 500	2357	0.2%	-0.4%	4.4%
纳斯达克	5879	0.2%	-0.6%	8.3%
德国 DAX	12231	0.1%	-0.2%	5.5%
法国 CAC	5121	0.6%	0.6%	4.9%
富时 100	7303	-0.4%	-0.9%	1.7%

五、主要外汇商品表现

外汇商品	收盘价	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
美元指数	100.7086	0.1%	0.1%	-2.1%
美元-人民币	6.8959	0.1%	0.1%	-0.7%
美元-日元	110.8100	0.1%	-1.0%	-5.8%
欧元-美元	1.0645	-0.2%	-0.3%	1.8%
英镑-美元	1.2470	-0.1%	0.0%	1.6%

六、核心投资观点

1. 宏观观点

• 美股上涨动力减弱，主要由于：
  • 经济基本面的二阶拐点临近；
  • 特朗普新政预期降温；
  • 联储货币政策偏鹰，收紧方向不变；
  • 货币政策收紧带来的PE下滑无法被EPS预期改善对冲，导致“滞涨”；
• 市场投资者情绪依然乐观，预计后市维持中性偏乐观预期。

2. 金融工程观点

• 大类资产配置建议：小幅提高A股配置比例，降低大宗商品配比；
• 期权市场隐含波动率斜率较强，市场对后市维持乐观态度。

3. 交通运输行业

• 南方航空：国际航线以量补价，汇兑收窄贡献业绩，预计17-18年EPS为0.58、0.62元，PE为14、13倍，维持“增持”评级。
• 海南航空：国际航线高速扩张，收益承压，预计17-18年EPS为0.43、0.47元，PE为23、21倍，维持“增持”评级。
• 中国国航：卡位优势凸显，毛利率小幅提升，预计17-18年EPS为0.56、0.65元，PE为15、13倍，维持“增持”评级。
• 深圳机场：扣非后利润大幅增长，机场收费改革弹性最大，预计17-18年EPS为0.35、0.40元，PE为25、22倍，维持“买入”评级。
• 春秋航空：运力错配带来业绩波动，但长期空间广阔，预计17-18年EPS为1.51、1.85元，PE为23、19倍，维持“买入”评级。

4. TMT行业

• 省广股份：业绩符合预期，数字营销业务占比提升，毛利率改善，预计17-19年EPS分别为0.52、0.60、0.68元，PE为26、23、20倍，维持“增持”评级。
• 久其软件：外延为主要推动力，预计17-19年EPS分别为0.52、0.65、0.80元，PE为25、22、19倍，维持“增持”评级。

5. 食品饮料行业

• 桂发祥：品牌溢价明显，预计17-19年EPS分别为0.88、1.05、1.24元，PE为48、41、34倍，维持“增持”评级。
• 洽洽食品：新品表现良好，电商与品类扩张持续，预计17-19年EPS分别为0.78、0.90、1.07元，PE为21、18、15倍，维持“增持”评级。

6. 钢铁行业

• 寒锐钴业：布局刚果，拥有完整钴产业链，预计17-19年EPS分别为0.91、1.57、1.91元，PE为110、64、52倍，维持“增持”评级。
• 山东黄金：拟收购巴里克金矿，提升黄金储量，预计17-19年净利润分别为16.57、22.43、25.44亿元，PE为41、30、27倍，维持“增持”评级。

7. 汽车行业

• 长城汽车：H6换代和WEY上市将影响估值，预计17-19年EPS分别为1.28、1.69、1.94元，维持“增持”评级。

8. 电力行业

• 中金环境：污泥业务有望持续增长，预计17-18年净利润分别为7.0亿、8.5亿，PE为26.8倍、22倍，维持“增持”评级。
• 长青集团：布局雄安新区，热电联产项目投产，预计17-19年净利润分别为2.24亿、3.04亿、4.20亿，PE为42、31、22倍，维持“增持”评级。

9. 其他行业

• 天能动力：业绩创新高，提升废旧电池回收产能，暂无评级，但具备投资潜力。

七、今日重点推荐

• 兴业证券2017年消费升级论坛：4月12-13日，昆明；
• 燃料电池行业专家电话会议：4月7日15:00；
• 温氏股份年报解读电话会议：4月7日15:30；
• 美亚光电年报解读电话会议：4月7日15:30；
• 海立美达电话会议：4月7日16:30。

八、风险提示

• 宏观经济风险：经济下滑、突发性战争、疾病、灾害等；
• 行业竞争风险：价格战、市场竞争加剧；
• 政策风险：政策不确定性、政策出台不及预期；
• 汇率风险：人民币贬值对汇兑损失的影响；
• 技术与市场风险：技术发展不及预期、并购效益不达预期、市场拓展不及预期；
• 财务风险：财务费用压力、费用过高影响利润。