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沪铜周评总结（2025年11月7日）

价格走势

本周沪铜主连周初触及87440元/吨高点后冲高回落，震荡下行，周五收盘于85940元/吨，呈现高位整理态势。

核心驱动分析

• 供应端： 印尼和智利矿山减产/停产导致铜矿缺口持续扩大，进口铜精矿加工费下跌，支撑长期价格中枢。
• 需求端： 传统旺季需求不及预期，高铜价抑制下游采购意愿，国内铜线缆企业开工率同比大幅下滑；仅有电网、新能源及AI相关领域提供刚性需求支撑，整体消费疲软限制涨幅。
• 宏观面： 美联储降息预期与美元阶段性走强形成博弈，国内无明确政策指引，加剧价格波动；需重点关注后续库存变化和下游开工数据。

市场动态

国内社会库存连续增加，现货市场从溢价转为折价，抑制短期涨幅。未来展望取决于库存能否缓解以及下游需求是否改善。