20220515-开源证券-医药生物行业周报_众生睿创3CL蛋白酶抑制剂临床试验申请获NMPA受理_国产新冠药加速推进_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2022年5月医药生物行业动态，分析行业走势、新冠药物进展、政策支持及投资建议。

行业走势

• 本周医药生物板块同比上涨 4.11%，表现强于上证指数 1.35个百分点。
• 化学制药板块涨幅最大，达到 6.72%。
• 医药生物估值为 24.04倍，对全部A股的溢价率为 99.58%，低于历史均值。

新冠药物进展

• 众生药业 控股子公司众生睿创的口服抗新冠3CL蛋白酶抑制剂RAY1216获得NMPA临床试验注册申请受理。
• RAY1216是具有全球自主知识产权的强效、广谱抗新冠药物，对新冠病毒变异株（包括Omicron）均有高效的体外抑制活性，安全性良好。

政策支持

• 2022年5月10日，国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》，推动生物医药产业高质量发展，强调创新驱动、产业融合与生物安全。
• 与“十三五”相比，“十四五”规划更加注重生物经济对科技自立自强和生物安全风险防控的支撑作用。

主要观点

疫情控制成效显著

• 上海等地新冠疫情新增病例数持续下降，动态清零成效显著。
• 5月13日，全国新增确诊病例253例，无症状感染者1726例，现有确诊病例6353例。
• 上海单日新增感染者人数大幅下降，出院出舱人数维持高位，显示疫情控制效果良好。

医药板块表现

• 医药生物板块整体上涨，化学制药板块涨幅最大，表明市场对相关行业信心回升。
• 医疗服务板块表现较强，但估值较高，可能面临一定回调压力。

估值与成长性

• 沪深股医疗服务板块估值较高，2022-2024年平均PE分别为 36.7/35.8/24.7倍，平均PEG为 1.2/1.2/0.9倍。
• 沪深股医药商业板块估值持续下降，平均PE为 12.7/10.5/8.8倍，平均PEG为 0.7/0.6/0.4倍。
• 中药板块估值相对较低，平均PE为 22.6/18.6/15.4倍，平均PEG为 0.8/1.0/1.0倍。
• 港股板块整体估值较低，医疗服务平均PE为 18.3/24.0/14.5倍，平均PEG为 0.6/0.6/0.5倍。

关键信息

推荐及受益标的

• 推荐标的：天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、翔宇医疗、义翘神州、昌红科技、益丰药房、老百姓、药石科技、皓元医药、普洛药业、义翘神州、昊海生科、华东医药。
• 受益标的：诺唯赞、百普赛斯、菲鹏生物、九安医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、可孚医疗、热景生物、乐普医疗、亚辉龙、明德生物、基蛋生物、奥泰生物、鱼跃医疗、一心堂、大参林、健之佳、众生药业、前沿生物、君实生物、先声药业、爱美客、华熙生物、复锐医疗科技、四环医药、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、中国中药、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、步长制药、中新药业、济川药业、香雪制药、汉森制药、康弘药业、昆药集团。

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化影响生产运营

行业趋势与展望

• 医药生物行业整体呈现积极态势，尤其是在新冠药物研发和生物经济发展方面。
• 随着《“十四五”生物经济发展规划》的发布，生物医药产业有望迎来高质量发展机遇。
• 消费医疗板块（如医疗服务、中药、零售药店、医美）具备反弹潜力。

行业分析

沪深股医疗服务

• 平均PE为 36.7/35.8/24.7倍，平均PEG为 1.2/1.2/0.9倍。
• 具体公司PE和PEG预测：
  • 国际医学：50.6/76.4/40.3倍，0.94/0.5/0.5倍
  • 盈康生命：48.8/38.3/29.3倍，0.4/1.4/1.0倍
  • 美年健康：48.9/40.2/21.4倍，0.1/1.8/0.2倍
  • 通策医疗：53.2/41.7/32.5倍，3.1/1.5/1.1倍
  • 爱尔眼科：63.7/48.7/37.4倍，2.1/1.6/1.2倍
  • 金域医学：16.0/16.9/15.4倍，1.3/0.5/0.5倍
  • 润达医疗：13.7/10.6/8.6倍，1.2/0.4/0.4倍
  • 迪安诊断：12.7/13.5/12.4倍，0.3/0.5/0.4倍

港股医疗服务

• 平均PE为 18.3/24.0/14.5倍，平均PEG为 0.6/0.6/0.5倍。
• 具体公司PE和PEG预测：
  • 爱帝宫：12.1/9.1/7.1倍，0.5/0.3/0.2倍
  • 海吉亚医疗：31.4/23.6/18.2倍，0.9/0.7/0.6倍
  • 锦欣生殖：17.6/13.5/11.1倍，0.1/0.4/0.5倍
  • 京东健康：208.5/90.9/51.6倍，1.3/0.7/0.7倍
  • 阿里健康：141.4/318.2/0.0倍，8.2/5.7/0.0倍
  • 药明康德：31.8/26.1/20.8倍，0.6/1.2/0.8倍
  • 华润医疗：9.4/8.6/8.0倍，0.5/1.0/1.0倍
  • 平安好医生：14.2/24.3/82.1倍，0.6/0.6/1.2倍

沪深股医药商业

• 平均PE为 12.7/10.5/8.8倍，平均PEG为 0.7/0.6/0.4倍。
• 具体公司PE和PEG预测：
  • 老百姓：19.5/15.7/12.7倍，0.8/0.6/0.5倍
  • 九州通：8.3/7.0/6.0倍，0.4/0.4/0.3倍
  • 百洋医药：22.9/18.7/15.4倍，1.0/0.9/0.7倍
  • 益丰药房：27.0/21.5/17.2倍，1.1/0.8/0.7倍
  • 大参林：22.3/18.1/14.8倍，0.8/0.8/0.7倍
  • 漱玉平民：0.0/0.0/0.0倍，0.0/0.0/0.0倍
  • 一心堂：11.4/9.5/7.9倍，0.7/0.5/0.4倍
  • 国药股份：11.9/10.6/9.4倍，1.1/0.9/0.7倍
  • 柳药股份：8.7/7.5/6.6倍，0.5/0.5/0.5倍
  • 昆药集团：18.5/16.1/13.8倍，1.3/1.1/0.8倍
  • 片仔癀：62.1/50.7/41.4倍，2.8/2.3/1.9倍
  • 康缘药业：21.1/16.8/13.8倍，0.7/0.7/0.6倍
  • 江中药业：16.3/15.1/13.7倍，2.2/1.8/1.4倍
  • 健民集团：16.1/13.0/10.5倍，0.6/0.5/0.5倍
  • 珍宝岛：21.1/17.9/18.2倍，0.3/1.0/-9.5倍

港股医药商业

• 平均PE为 6.6/5.8/5.1倍，平均PEG为 0.6/0.5/0.4倍。
• 具体公司PE和PEG预测：
  • 国药控股：5.7/5.1/4.6倍，0.5/0.5/0.4倍
  • 上海医药：7.4/6.5/5.5倍，0.7/0.4/0.3倍

沪深股中药板块

• 平均PE为 22.6/18.6/15.4倍，平均PEG为 0.8/1.0/1.0倍。
• 具体公司PE和PEG预测：
  • 信邦制药：28.5/22.9/18.3倍，1.0/0.9/0.7倍
  • 以岭药业：25.8/21.4/18.2倍，1.0/1.0/1.0倍
  • 羚锐制药：15.7/12.5/10.5倍，0.4/0.5/0.5倍
  • 天士力：14.7/13.0/11.6倍，-0.3/1.0/1.0倍
  • 寿仙谷：28.4/21.7/16.7倍，0.1/0.7/0.6倍
  • 东阿阿胶：23.1/17.3/14.1倍，0.2/0.5/0.6倍
  • 云南白药：25.4/22.2/20.0倍，0.0/1.5/1.8倍
  • 仁和药业：0.0/0.0/0.0倍，0.0/0.0/0.0倍
  • 九芝堂：14.9/13.2/11.0倍，0.2/1.0/0.6倍
  • 华润三九：16.3/14.2/12.4倍，0.9/0.9/0.9倍
  • 奇正藏药：26.7/23.9/20.4倍，-0.9/2.1/1.2倍
  • 众生药业：37.9/33.6/31.4倍，1.1/2.6/4.6倍
  • 太极集团：28.6/18.2/13.6倍，0.2/0.3/0.4倍
  • 西藏药业：12.5/9.5/8.2倍，0.0/0.3/0.5倍
  • 中新药业：17.4/13.8/10.9倍，0.9/0.5/0.4倍
  • 白云山：12.0/10.6/0.0倍，1.1/0.8/0.0倍
  • 昆药集团：18.5/16.1/13.8倍，1.3/1.1/0.8倍
  • 片仔癀：62.1/50.7/41.4倍，2.8/2.3/1.9倍
  • 康缘药业：21.1/16.8/13.8倍，0.7/0.7/0.6倍
  • 江中药业：16.3/15.1/13.7倍，2.2/1.8/1.4倍
  • 健民集团：16.1/13.0/10.5倍，0.6/0.5/0.5倍
  • 珍宝岛：21.1/17.9/18.2倍，0.3/1.0/-9.5倍

港股中药板块

• 平均PE为 9.8/8.7/5.3倍，平均PEG为 0.7/0.8/0.6倍。
• 具体公司PE和PEG预测：
  • 中国中药：7.6/6.5/5.1倍，0.5/0.4/0.2倍
  • 同仁堂科技：11.5/10.5/--倍，1.0/1.2/--倍
  • 同仁堂国药：13.5/11.9/10.3倍，1.0/0.9/0.7倍

投资建议

• 推荐关注估值合理、基本面向好的标的，尤其是具备成长潜力的公司。
• 医药生物行业整体表现良好，建议投资者关注具备高成长性、强护城河的公司。
• 随着《“十四五”生物经济发展规划》的实施，生物医药产业将迎来高质量发展机遇。

深度报告摘要

东诚药业

• 实现从生化原料药到核医药龙头的转型。
• 2021-2023年预计归母净利润为 1.53/4.18/4.94亿元，EPS为 0.19/0.52/0.62元。
• 当前PE为 53.0/19.4/16.4倍，维持“买入”评级。

迈瑞医疗

• “医疗新基建+海外拓展”双轮驱动，预计2022-2024年归母净利润为 98.7/121.8/149.0亿元，EPS为 8.14/10.05/12.29元。
• 当前PE为 38.4/31.1/25.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

总结

• 行业整体表现积极，化学制药板块涨幅最大。
• 新冠药物研发加速，RAY1216等创新药物获得NMPA受理，推动产业链景气度提升。
• 政策支持为行业高质量发展提供保障，特别是《“十四五”生物经济发展规划》。
• 推荐关注估值合理、基本面向好的标的，如天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷等。
• 风险提示包括行业黑天鹅事件和疫情恶化对生产运营的影响。