20251123-国泰期货-动力煤产业链周度报告_21页_2mb

动力煤产业链周度报告关键摘要

动力煤基本面

短期动力煤坑口价格趋稳，交易情绪转淡。坑口煤和进口煤价格有所攀升，具体如环渤海港口动力煤现货Q5500K价格和国际市场如印尼FOB Q5000、欧洲CIF Q6000价格上升。其中包括中国沿海电煤采购价格指数成交价Q5500呈区间震荡。

动力煤供应

国内462家样本矿山动力煤产量本周环比上升0.24%，产能利用率小幅抬升。2025年10月原煤产量环比下降1.15%，同比降2.3%，其中晋陕蒙产煤下降明显。全球煤炭出港总量环比回升，澳洲和俄罗斯煤炭出港维持高位，海漂至中国的煤炭量创新高，支持动力煤供应端。

动力煤需求

电力耗煤需求环比提升，累计平均日耗增至523万吨，沿海八省和内陆十七省补库行为持续。冶金需求受高炉开工率走弱支持，但环比下降；化工产品如PTA、PX、PVC产量微幅降落。新能源发电如风电、核电助力发电，但全社会发电量总体缩减。

动力煤库存

动力煤样本矿山库存环比下降，当前库存约300万吨。北方港口库存抬升，主要端到港量环比增63万吨，库存达到较高水平，市场呈现僵持态势。

动力煤运输

环渤海九港调入量提升，调出量小幅回落。大秦铁路发运量稳定，锚地船舶数量变化正常，运输流动性保持一定。

动力煤运价

中国沿海煤炭运价指数小幅回落，运价成本在高位；国际干散货运价指数提升，特别是巴拿马型和超级大灵便型散货运指数上扬，俄罗斯等产区的影响传导至全球运输市场。

此报告基于2025年数据，分析动力煤市场短期以供需再平衡为主，进口煤支撑价格，国内生产和消费需求波动调整。