20250724-中信期货-贵金属策略日报_经贸前瞻改善_金价承压_7页

这份中信期货研究贵金属策略日报总结如下：

核心观点

• 市场动态： 美中即将启动新一轮经贸磋商，俄罗斯代表预计7月下旬访问美国，试图影响西方对俄政策。
• 价格逻辑： 即使西方对俄作出部分让步，俄罗斯对变革合作模式的意愿依然不足，其根本目标仍是摆脱欧盟依赖。这种大国思维独立性与自身发展需求，使得地缘政治风险长期存在，也限制了金价的中长期上涨空间。
• 承压因素： 加强生物科技和医疗领域的立法约束，反映了美国社会财富差距扩大、社会信任薄弱以及对权力、机会分配不公的焦虑。疗愈撕裂的社会信任并非目标，而恰恰是美国当前政治社会困境的根源。短期内，地缘政治不确定性仍是金价运行的主要制约因素。

研究展望

• 报告暗示了中美贸易关系缓和的可能性，券商预测若达成协议，相关板块可望获益。
• 金价在技术图表上呈现高位震荡，触及2440美元后下行，美国大选临近增添了市场不确定性。
• 地缘政治风险结构性持续发酵，叠加美元指数、震荡工具、技术指标等，形成复杂多空交织的市场局面。

风险提示

• 美中贸易摩擦持续升级的风险。
• 地缘政治事件的突发性及其潜在影响。
• 美联储货币政策的不确定性（除数据外，需关注“点阵图”路径）。

总结

报告综合评估了美中贸易、地缘政治、技术面等多方面因素，指出美股风险偏好提升将抑制金价的中长期上涨空间，但地缘政治风险仍是金价运行的关键驱动因素，需密切关注相关进展。免责声明申明该报告仅作为信息参考，不构成投资建议，任何使用者依据报告做出的决策，报告发布方不承担任何责任。无投资咨询资格。