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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

2026年2月2日的国泰君安期货商品研究晨报聚焦于黑色系商品，包括螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭和焦煤。报告从基本面跟踪、宏观及行业新闻、趋势强度等方面对各品种进行了详细分析，旨在为专业投资者提供市场判断和操作建议。

各品种主要观点与关键信息

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：0（中性）
• 期货表现：
  • RB2605螺纹钢收盘价3128元/吨，下跌15元/吨，跌幅0.48%
  • HC2605热轧卷板收盘价3288元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.30%
• 成交与持仓：
  • 螺纹钢昨日成交1,218,321手，持仓1,734,110手，持仓减少51,270手
  • 热轧卷板昨日成交523,900手，持仓1,529,652手，持仓减少17,466手
• 现货价格：
  • 上海螺纹钢价格3250元/吨，环比下跌10元/吨
  • 北京螺纹钢价格持平，为3150元/吨
  • 热轧卷板上海价格3290元/吨，天津价格下跌10元/吨
• 价差情况：
  • 螺纹钢与热轧卷板现货价差为-58元/吨，较前一日上涨10元/吨

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 期货表现：
  • 硅铁2603收盘价5660元/吨，下跌76元/吨
  • 硅铁2605收盘价5646元/吨，下跌58元/吨
  • 锰硅2603收盘价5842元/吨，下跌54元/吨
  • 锰硅2605收盘价5872元/吨，下跌54元/吨
• 现货价格：
  • 硅铁FeSi75-B内蒙价格5330元/吨
  • 硅锰FeMn65Si17内蒙价格5700元/吨，环比上涨30元/吨
  • 锰矿Mn44块价格42.6元/吨度，环比下跌0.1元/吨度
• 价差情况：
  • 期现价差：硅铁为-330元/吨，锰硅为-142元/吨
  • 近远月价差：硅铁2603-2605为14元/吨，锰硅2603-2605为-30元/吨
  • 跨品种价差：锰硅2603-硅铁2603为182元/吨，锰硅2605-硅铁2605为226元/吨

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 期货表现：
  • JM2605焦煤收盘价1155.5元/吨，下跌9.5元/吨，跌幅0.8%
  • J2605焦炭收盘价1721.5元/吨，下跌1.5元/吨，跌幅0.1%
• 现货价格：
  • 临汾低硫主焦价格1630元/吨，环比下跌10元/吨
  • 金泉蒙5精煤自提价1180元/吨，环比下跌54元/吨
  • 河北准一干熄焦价格1580元/吨，环比上涨55元/吨
  • 山西准一到厂价1445元/吨，环比上涨50元/吨
• 价差情况：
  • 基差JM2605山西为135.5元/吨，蒙5#为42.5元/吨
  • 基差J2605河北准一干熄焦为-41.5元/吨，山西准一到厂为-139.5元/吨
  • JM2605-JM2609价差为-77元/吨，J2605-J2609价差为-65.5元/吨

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面数据：
  • 山西大同5500煤价568元/吨，环比持平，同比下跌56元/吨
  • 内蒙古鄂尔多斯5500煤价532元/吨，环比持平，同比下跌36元/吨
  • 陕西榆林5800煤价596元/吨，环比持平，同比下跌57元/吨
  • 秦港山西产Q5500煤价609元/吨，环比持平，同比下跌61元/吨
• 长协价格：
  • 港口Q5500煤价680元/吨，环比下跌4元/吨
  • 山西Q5500煤价517元/吨，环比下跌23元/吨
  • 陕西Q5500煤价461元/吨，环比下跌22元/吨
  • 蒙西Q5500煤价431元/吨，环比下跌22元/吨

宏观及行业新闻

螺纹钢、热轧卷板

• 1月29日钢联数据显示，螺纹钢、热卷产量环比增加，但螺纹钢库存增加，热卷库存减少，整体库存增加。
• 12月重点统计企业中厚板轧机产量同比上升，但热连轧机和冷连轧机产量同比下降。
• 1月中旬，重点企业粗钢产量1979万吨，钢材库存量1613万吨，环比增加7.3%。
• 21个城市钢材社会库存709万吨，环比小幅下降0.3%。
• 必和必拓接受部分铁矿石价格下调，影响钢铁行业成本。
• 包头包钢板材厂发生爆炸，可能影响板材生产。

硅铁、锰硅

• 硅铁和锰硅价格在1月30日有所波动，部分区域价格环比上涨。
• Jupiter发布2025年四季度报告，锰矿销量和产量环比增长，但离岸成本下降。
• South32公布南非半碳酸块和澳块报盘价格，环比上涨。
• 1月全国硅铁企业平均开工率43.91%，较12月略有下降。
• 河钢发布硅铁招标公告，采购量较1月减少。
• 锰矿库存环比增加，主要港口库存增长。

焦炭、焦煤

• 1月30日，焦炭首轮提涨落地，下游采购情绪不高，原料端交投氛围不佳。
• 炼焦煤线上竞拍流拍率9%，较昨日下降21%，平均溢价31.25元/吨。
• 焦煤价格小幅下跌，部分品种价格下降明显。

动力煤

• 1月份动力煤需求处于旺季，但供需弱平衡，价格窄幅波动。
• 山西、陕西、内蒙古等地推动煤炭产能建设与智能化发展。
• 印尼政府削减煤炭产量配额，可能导致部分煤矿关停，影响全球煤炭供应。

趋势强度说明

• 螺纹钢、热轧卷板：趋势强度为0，表明市场处于中性状态，震荡反复。
• 硅铁、锰硅：趋势强度为0，市场情绪共振，价格宽幅震荡。
• 焦炭、焦煤：趋势强度为0，市场处于高位震荡状态。
• 动力煤：趋势强度为0，供需弱平衡，节前煤价窄幅波动。

风险提示与免责声明

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