20260202-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报-2026年2月2日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林发布的沪铝早报，旨在为投资者提供铝市场相关的分析与展望。

主要观点

基本面分析

• 供应端：碳中和政策对产能扩张形成控制，国内铝供应即将达到瓶颈。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，对铝价形成压制。
• 宏观环境：短期宏观情绪多变，市场波动性较高。

技术面分析

• 基差：现货价格为24,630元，基差为70元，升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存变化：
  • 上期所铝库存较上周增加19,718吨，达到216,771吨。
  • SHFE库存周环比增加7,067吨，达到233,004吨。
• 盘面趋势：收盘价收于20均线上，且20均线持续向上运行，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓减少，显示市场参与者对铝价的看涨情绪有所减弱。

预期展望

• 碳中和政策长期利好铝价，推动行业转型。
• 宏观情绪波动可能导致铝价震荡向上运行。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策控制产能扩张，长期利好铝行业。
2. 俄乌地缘政治冲突扰动俄铝供应，间接推高铝价。
3. 降息政策释放市场流动性，对铝价形成支撑。

利空因素

1. 全球经济前景不明朗，高铝价可能抑制下游消费。
2. 铝材出口退税取消，影响出口竞争力。

逻辑分析

• 降息与需求疲软的博弈：降息政策对市场情绪的提振作用与下游需求疲软形成矛盾，需密切关注政策与实际需求的变化。

现货与库存数据

铝市场供需平衡

图表说明

• 现货价格：附有图表，显示上海现货价格走势。
• 期现价差：附有三张图表，分别展示期现价差情况。
• 交易所库存：附有LME与SHFE库存图表，显示库存变化趋势。
• 社会库存：附有社会库存图表，反映市场库存水平。
• 氧化铝价格与库存：附有氧化铝价格及库存图表，显示氧化铝市场动态。
• 铝棒库存：附有铝棒库存图表，反映铝棒市场供需。
• 供需平衡：附有WBMS供需平衡图表，以及中国年度供需平衡表，展示铝行业整体供需状况。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。