20231105-国泰期货-研究周报-黑色系列_52页_4mb

铁矿石

• 观点：高位反复
• 逻辑：供应端维持高位，但钢厂利润恶化带来减产压力，需求驱动逐步走弱，港口库存压力增加。宏观预期偏强，但现实累库风险存在。
• 建议：谨慎追涨，震荡反复策略。

螺纹钢/热卷

• 观点：震荡偏强
• 逻辑：产量回升、成交改善、库存下降提供支撑；钢厂利润修复力度不足，但仍具韧性。
• 建议：震荡偏强思路，追涨谨慎。

硅铁/锰硅

• 观点：宽幅震荡/震荡延续
• 逻辑：供需高位运行，库存累积，产业利润压力明显；但宏观情绪与能耗双控支撑短期价格。
• 建议：警惕产业利润偏离基本面，短期观望。

焦煤/焦炭

• 观点：高位震荡
• 逻辑：供应偏紧（环保政策、产能出清），钢厂采购支撑；需关注成材端利润修复。
• 建议：区间操作，追涨谨慎。

动力煤

• 观点：震荡偏弱
• 逻辑：供给宽松预期增强，下游需求疲软，库存累库压力显现。
• 建议：观望为主。

玻璃/纯碱

• 观点：玻璃冲高回落，纯碱短期偏强
• 逻辑：玻璃库存高企、需求待改善；纯碱供应增量预期，但短期贴水驱动行情。
• 建议：玻璃谨慎高位风险，纯碱短期反弹策略。