20230205-安信证券-盈建科-300935.SZ-发布新产品_建筑工业软件领先企业布局多行业新领域_5页_575kb

盈建科（300935.SZ）总结

核心内容

盈建科是一家专注于建筑结构设计软件和BIM相关产品的开发、销售及技术服务的国内领先企业。公司致力于推动建筑行业工业软件的国产化进程，并在2023年2月5日发布了V5.2版本的结构系列软件新产品，进一步拓展其在多个行业和新领域的布局。

主要观点

• 技术优势：盈建科坚持底层技术自研，包括二维三维图形平台、参数化建模、结构力学有限元分析等核心技术，这使其在建筑结构设计领域实现了国产替代。
• 产品优势：公司打造了覆盖建模、计算、分析、设计、验算、出图全流程的产品体系，增强了与国外软件的竞争力。
• 应用生态：盈建科通过开放接口、下沉销售渠道、组织技术交流会等方式，积极构建应用生态，降低用户在不同软件之间切换的成本。
• 多行业布局：新产品不仅服务于传统房建行业，还积极拓展至新能源、工业、石化、装配等行业，如光伏支架设计软件、水池设计软件、石化建筑物抗爆设计软件等。

关键信息

新产品发布

• V5.2版本对多个基础模块及高级模块进行了深化与升级，简化了操作流程，扩展了高级模块功能。
• YJK-BIM数字化平台初步成型，支持建筑、结构、水暖电、施工等多专业产品。
• 二维图纸智能翻模功能在BIM平台下扩展使用。

投资建议

• 投资评级：买入-A（首次评级）
• 12个月目标价：35.32元
• 动态市销率：2023年9倍
• 预测财务数据：
  • 营业收入：2022年2.00亿元，2023年3.10亿元，2024年4.36亿元
  • 归母净利润：2022年-0.27亿元，2023年0.28亿元，2024年0.39亿元
  • 每股收益（EPS）：2023年0.35元，2024年0.50元

财务指标

• 毛利率：从99.2%逐渐下降至88.5%
• 净利润率：从36.9%下降至8.9%，随后回升至9.0%
• ROE：从26.4%下降至-2.8%，随后回升至4.0%
• 资产负债率：从13.9%上升至46.8%
• 流动比率：从9.12下降至2.11

风险提示

• 相关产业政策不及预期
• 产品应用推广和产业生态构建不及预期
• 工业软件关键核心技术研发落地不及预期

财务预测与估值

公司评级体系

收益评级

• 买入-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上
• 增持：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%
• 中性：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%
• 减持：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）
• 卖出：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上

风险评级

• A：正常风险，未来6个月的投资收益率波动小于等于沪深300指数
• B：较高风险，未来6个月的投资收益率波动大于沪深300指数

分析师声明与免责声明

本报告由安信证券研究中心发布，分析师具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。报告仅供客户使用，不保证信息完整性与准确性。投资者应自行判断，本报告不构成投资建议，亦不承担法律责任。