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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份综合性的市场研究报告，涵盖宏观、策略、行业分析、金融工程、固定收益、区块链、电子、建筑装饰、化工、银行、通信、计算机、机械设备、环保、食品饮料、医药生物等多领域内容。报告重点分析了A股市场调整背景下的投资机会，强调了科创板块的持续成长性，并对多个行业和个股进行了投资建议与风险提示。

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主要观点

市场策略

• 把握调整，继续掘金科创：市场在经历短期调整后，中期仍无系统性风险，建议投资者关注科创板中的优质标的。
• 基金配置变化：科创板配置比例大幅提升，医药与化工行业获加仓，电子行业仓位回落，生物与新材料成为主要关注点。
• 行业估值分析：A股市场估值下行，全球股市涨跌参半，建议关注成长风格的行业和个股。

宏观与政策

• 7月PMI信号：内需降幅大于外需，制造业与建筑业PMI明显回落，服务业小幅反弹，经济景气继续回落。
• 政治局会议解读：下半年稳增长、稳就业成为政策重点，货币政策偏松，防风险仍为政策主基调，房地产调控趋严。
• 经济放缓与高频数据：经济有加速走弱迹象，高频数据回落，货币政策将保持宽松，利好债市。

行业表现

• 行业表现前五名：

  • 有色金属：1月27.4%，3月32.1%，1年69.0%
  • 钢铁：1月17.6%，3月15.5%，1年60.9%
  • 电气设备：1月10.7%，3月35.4%，1年88.1%
  • 化工：1月5.1%，3月18.5%，1年43.4%
  • 通信：1月4.6%，3月15.3%，1年-17.9%

• 行业表现后五名：

  • 休闲服务：1月-19.7%，3月-24.2%，1年-2.9%
  • 食品饮料：1月-19.2%，3月-16.8%，1年4.3%
  • 农林牧渔：1月-14.3%，3月-21.3%，1年-30.8%
  • 银行：1月-12.9%，3月-14.1%，1年3.2%
  • 传媒：1月-11.9%，3月-12.7%，1年-29.3%

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关键信息

科创与成长

• 科创板成为唯一持续上涨并领跑的板块，建议继续关注其投资机会。
• 电力设备及新能源、医药、计算机、通信、机械等板块被重点推荐。

化工与新材料

• R142b-PVDF等高景气材料持续走强，关注进口替代机会。
• 万华化学中报业绩超预期，预计2021-2023年归母净利润分别为232.68/255.46/282.04亿元，维持“买入”评级。
• 花园生物布局VD3全产业链，预计2021-2023年归母净利润分别为3.57/4.71/6.32亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

有色金属

• 新能源车需求增长带动EV金属行情，锂、镍、钴等金属价格强势。
• 铝价与吨铝盈利有望维持高位，建议关注明泰铝业、赣锋锂业、雅化集团等。

银行与金融

• 沪农商行深耕上海，服务远郊，资产质量较优，建议关注其“三农”+科创业务。
• 基金业协会公布Q2销售保有量Top100榜单，银行仍占主导地位。

机械设备

• 锂电设备景气持续，建议关注绝对低估值品种。
• 双良节能上半年业绩高增，节能节水设备业务迎发展机遇，预计全年业绩可期。

电气设备

• 用户侧储能需求加速，峰谷电价机制完善，推动储能经济性提升。
• 宁德时代发布钠离子电池，预计推动储能行业技术发展。

医药生物

• 药石科技Q2业绩大超预期，前端后端协同性强，预计2021-2023年归母净利润分别为5.33/4.67/6.56亿元。
• 恩华药业Q2收入接近30%超预期，研发加速推进，预计2021-2023年归母净利润分别为9.0/11.0/13.7亿元。
• 君实生物特瑞普利单抗一线食管癌NDA受理，大适应症逐步突破，维持“买入”评级。

建筑装饰

• 房企与建筑央企受益于新能源及“双碳”政策，估值有望提升。
• 苏文电能、华铁应急等民营配网EPCO龙头受益于政策引导，维持“买入”评级。

通信与计算机

• 海外云高景气叠加5G基建周期，通信行业“硬科技”属性凸显。
• 中科创达中报业绩符合预期，长期受益于智能化浪潮，维持“买入”评级。

电子

• 光刻胶、CMP等半导体材料国产替代加速，推荐彤程新材、上海新阳、鼎龙股份、安集科技等。
• 三安光电营收高速增长，化合物半导体业务全面放量，维持“买入”评级。

环保与双碳

• 双碳政策加速推进，七省启动碳排放环评试点，碳价长期看涨。
• 福建省推进污水资源化，膜工艺投资加速，利好污水处理设备商。

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投资建议

个股推荐

• 股票推荐：星云股份、邮储银行、宁波银行、水井坊、紫光国微、抚顺特钢、海康威视、用友网络、美格智能、国茂股份、卫星石化、苏文电能、晋控煤业、陕西煤业、山西焦煤、华阳股份、明泰铝业、赣锋锂业、雅化集团、鼎龙股份、安集科技、万华化学、药石科技、恩华药业、君实生物、华铁应急、中科创达、三安光电、顾家家居、双良节能、涪陵榨菜、贵州茅台等。

行业推荐

• 成长型行业：新能源、半导体材料、云计算、医药、人工智能、物联网等。
• 周期型行业：煤炭、有色金属、化工、建筑装饰等。

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风险提示

• 宏观风险：疫情反复、全球经济复苏不及预期、国内经济放缓、政策调整。
• 行业风险：供需变化、原材料价格波动、技术迭代、竞争加剧。
• 个股风险：业绩不及预期、政策影响、研发失败、应收账款风险、汇率波动等。

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结论

《朝闻国盛》整体认为，当前市场处于调整阶段，但中期无系统性风险，建议投资者把握调整机会，继续关注科创板块及成长型行业。同时，政策导向下的新能源、双碳、智能制造等方向具备较大潜力，重点推荐相关行业龙头及优质个股。需注意的是，市场存在不确定性，投资者应关注风险提示并谨慎决策。