计算机行业深度报告-从莱斯信息看低空经济如何投资-东吴证券_14页_657kb

低空经济指垂直高度1000米以下至3000米空域范围，以民用有人/无人驾驶航空器为载体，带动载人载货及多场景低空飞行活动形成的综合性经济业态。该领域横跨计算机、通信、军工、汽车等多行业，政策与产业共振下具备万亿级市场潜力，被视为新质生产力的重要组成部分。

政策支持：四部委联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，明确到2027年实现航空应急救援、物流配送规模化应用，城市空中交通商业运行；到2030年通用航空装备全面融入生产生活，形成万亿级市场规模。低空经济被定义为战略性新兴产业，政策力度提升至中央机构层面，由政治局常委负责，凸显高层重视。

市场潜力：

1. 地面基础设施：低空经济依赖全数字化管理系统，需优先建设空管系统、通信、导航、监视等环节。当前国内空管核心系统市场仅由莱斯信息和民航二所主导，而深圳、衢州等地已启动招标，单项目价值超亿元。按地级市均规模测算，全国地面基础设施市场有望达千亿级，未来或扩展至万亿级。
2. 飞行器与零部件：eVTOL（电动垂直起降飞行器）因无需驾驶员、应用场景广，预计年出货量将超汽车，短期渗透率1%对应1000亿元市场，远期市场规模或达10万亿元。零部件领域中，电池、结构、电气化及飞控系统为关键突破方向，国产化率低但潜力大。

投资逻辑：

• 莱斯信息：作为民航空管国家队，背靠中国电科28所，核心空管系统技术壁垒高，市占率42%（主用系统占比63.64%），已具备省级低空服务平台建设经验，未来受益于机场空管国产化及低空政策落地。
• 技术方向：政策倾向5G-A和低轨卫星通信技术，北斗导航、GIS应用及ADS-B设备在导航与监视领域的重要性凸显。雷达和ADS-B设备构成低空监视两大方向，其中雷达在测距精度和距离分辨率方面具有优势。
• 产业链布局：地面基础设施（空管系统、通信、导航、监视）、飞行器整机厂（如万丰奥威）、零部件（如电池、电驱、碳纤维）及应用场景（如文旅、应急、物流）为四大投资方向。

相关标的：

• 核心空管系统：莱斯信息、深城交、新晨科技、川大智胜
• 通信技术：5G-A（中兴通讯、灿勤科技等）、低轨卫星（上海瀚讯等）、ADS-B（四川九洲）
• 导航：北斗星通、华测导航、思南导航、航天宏图等
• 监视：纳睿雷达、四创电子、国睿科技
• 飞行器整机：eVTOL（万丰奥威、亿航智能）、无人机（纵横股份）、传统整机（中无人机、洪都航空）
• 关键零部件：电池（国轩高科、宁德时代）、电驱（长源东谷）、碳纤维（光威复材）、轻量化材料（星源卓镁）、飞控（高德红外）等
• 应用场景：文旅（*ST西域）、应急（中信海直）、检测（广电计量）等

风险提示：政策推进速度不及预期、技术攻关受阻、行业竞争加剧可能导致市场发展不及预期。

低空经济作为新质生产力代表，通过新能源技术、智能化管理和政策支持，有望成为未来经济增长的重要引擎。当前投资应聚焦地面基础设施建设，特别是空管核心系统及技术协同领域，同时关注eVTOL产业链上下游的国产化突破。