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报告摘要

本报告由渤海证券研究所发布，内容涵盖宏观及策略分析、行业专题评述（轻工制造与文化传媒行业），并包含分析师声明与免责声明。报告重点分析了当前国内外经济形势、市场走势、政策动向及行业表现，为投资者提供资产配置建议和行业投资观点。

国内外不确定性降低
- 俄乌谈判继续深入，局势有所缓和。
- 美联储加息靴子落地，3月加息25BP，符合市场预期，年内或加息7次，5月缩表概率增大。
国内经济数据好于预期
- 1-2月房地产投资由负转正，增速达3.7%。
- 制造业和基建投资分别增长20.9%和8.1%，显示稳增长政策效果初显。
- 金稳会释放政策暖意，强调政策协调与市场稳定，提振市场信心。
股市表现
- 海外指数普遍上涨，市场风险偏好提升。
- 国内A股指数V型反弹，上证指数下跌1.77%，创业板指数上涨1.81%。
债市走势
- 美债收益率先涨后跌，反映对美国经济增速的担忧。
- 国内国债收益率先上后下，受地产数据及政策影响较大。
大宗商品
- 石油、黄金因地缘政治缓和而回落。
- 黑色系大宗商品（焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹钢）全线上涨，其中焦炭涨幅最大。
资产配置建议
- A股市场短期受恐慌情绪影响，但政策底逐步夯实，市场底或逐步显现。
- 大宗商品中，油价将更多由供需决定，建议关注OPEC产能及美欧对俄制裁。
- 黄金短期受避险情绪释放影响，但若美国经济“滞涨”担忧持续，仍有上涨空间。
风险提示
- 地缘政治冲突加剧、全球疫情超预期发展、全球经济下行、政策推进不及预期、全球流动性紧缩。

行情回顾：轻工制造行业上周跑输沪深300 1.34pct。
个股表现：包装印刷板块涨幅领先，家居用品板块表现分化，部分个股如玉马遮阳涨幅显著。
本周观点：
- 地产政策底明确，但家居需求释放仍需时间。
- 1-2月建材家居卖场销售额同比增长52.07%，家具零售额下滑6%。
- 头部公司订单增长较好，行业基本面稳健。
推荐组合：欧派家居、顾家家居、劲嘉股份、晨光文具。
本周大事提醒：
- 张小泉：业绩发布会
- 蒙娜丽莎、五洲特纸、齐峰新材：股东大会召开
风险提示：
- 宏观经济波动、原材料成本上涨、新产能无法及时消化、大客户流失。

行情表现：本周行情中性，部分超跌个股及元宇宙概念企稳。
行业动态：
- 国家电影局规定中高风险地区电影院暂不开放。
- Netflix计划对分享账号收费，芒果TV将上线数字藏品平台。
投资建议：
- 关注元宇宙对行业的带动作用，2022全球元宇宙大会推迟至4月20日。
- 低位影视及广电板块具备投资价值，行业整合持续推进。
- 推荐关注2021年报及2022年一季报业绩优秀的低估值龙头。
推荐标的：分众传媒、金逸影视、盛天网络、华数传媒、中国电影。
风险提示：
- 宏观经济低迷、行业政策变化、需求不达预期、国企改革进展不达预期、黑天鹅事件持续影响。