20250818-国金期货-国债期货周报_整体震荡走势为主_5页_1mb

国债期货周报总结

核心内容

本周（20250811-0815），国债期货市场整体呈现震荡走势，主要合约周K线收阴，市场情绪偏弱。核心矛盾围绕经济弱复苏、政策预期降温及资金面波动展开，预计未来国债期货将继续维持震荡偏弱格局。

主要观点

• 国债期货市场整体震荡，全周以阴线收盘，价格波动较小。
• 二年期国债（TS2509）合约表现相对平稳，周内出现一天收阳线，其余四天收阴线，价格维持在102.314元至102.384元之间。
• 三十年期国债（TL2509）合约表现较弱，跌幅达1.84元，整体呈现“近强远弱”格局。
• 五年期国债（TF2509）合约周内下跌0.18元，持仓量和成交量均有所下降。
• 十年期国债（T2509）合约周内下跌0.345元，持仓量和成交量均有明显减少。
• 技术面显示，期债承压于20日均线，成交量持续低迷，多空分歧加剧。

关键信息

1. 期货市场表现

2. 现货市场动态

• 8月11日：中国人民银行开展1120亿元7天期逆回购操作。
• 8月15日：中国人民银行开展2380亿元7天期逆回购操作，利率为1.4%。
• 未来操作：将开展5000亿元6个月（182天）买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标和多重价位中标方式。

3. 影响因素分析

• 经济数据：7月经济数据延续弱修复特征，显示经济复苏力度有限。
• 货币政策：MLF续作量价持平，降准预期阶段性落空，资金面边际趋紧。
• 市场情绪：资金面趋紧，银行融出谨慎，质押式回购成交量收缩，市场杠杆情绪降温。
• 技术面：二年期国债（TS2509）合约日K线MACD在零轴下方延续金叉运行，但全周未回补周一跳空缺口，显示短期承压。

行情展望

综合基本面和技术面分析，国债期货市场预计将继续维持震荡偏弱格局。主要矛盾集中在以下几个方面：

• 经济弱复苏：7月经济数据表现弱，显示经济复苏尚未强劲。
• 政策预期降温：降准预期落空，货币政策支持力度减弱。
• 资金面波动：8月缴税高峰导致资金面边际趋紧，短端利率上行压力向长端传导。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，无法绝对保证信息的真实性、完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。