20240916-国海证券-铝行业周报_海外降息逐步落地_国内延续_去库+涨价_逻辑_31页_7mb

本周铝行业周报指出，海外市场降息逐步落地，国内铝价延续“去库+涨价”逻辑，铝锭社会库存降至75万吨以下，旺季效应显现，9月或迎来美联储降息与需求旺季双重利好。供应端，国内电解铝持稳，但西南复产预期减弱，海外马来西亚铝厂事故导致年化产能损失约10万吨。需求方面，铝加工企业开工率回升，尤其新能源板块消费复苏，对后续开工率支撑明显。氧化铝价格持续上涨，预焙阳极价格持平，但石油焦价格下跌。建议关注中国宏桥、天山铝业等一体化经营公司，维持行业“推荐”评级。风险包括下游需求不及预期、政策管控加码及供给超预期等。