20260717-华泰期货-甲醇日报_下游MTO检修_进口到港等待滞后回升_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕甲醇市场近期的供需变化、价格走势、库存情况、地区价差以及地缘政治因素进行分析，结合图表数据提供对市场结构和策略的见解。重点聚焦于内地与港口地区的甲醇价格、基差、库存及待发订单变化，同时分析美伊局势对甲醇市场的影响。

主要观点与关键信息

一、甲醇价格与基差

• 内地甲醇价格：内蒙北线2218元/吨（+13），内蒙南线2240元/吨（+0），山东临沂2545元/吨（+10），河南2450元/吨（+15），河北2390元/吨（+0）。
• 港口甲醇价格：太仓2652元/吨（-38），常州2680元/吨，广东2680元/吨（-35）。
• 基差变化：太仓基差19元/吨（-23），鲁南基差112元/吨（+25），内蒙北线基差185元/吨（+28），河南基差17元/吨（+30），河北基差17元/吨（+15），广东基差47元/吨（-20）。

二、库存与待发订单

• 隆众内地工厂库存：380860吨（-10850），西北工厂库存243000吨（-12000）。
• 隆众内地工厂待发订单：200760吨（-18143），西北工厂待发订单115000吨（+7400）。
• 港口库存：总库存401500吨（-45200），其中江苏194900吨（-28200），浙江110300吨（-51300），广东35500吨（-1500）。

三、下游MTO检修情况

• 下游MTO开工率82.50%（+0.72%），检修逐步兑现，诚志2期、联泓进入检修，渤化关注后续检修可能，鲁西、兴兴、斯尔邦处于检修中。
• MTO利润维持在较高水平，但受传统下游淡季影响，甲醛、MTBE、醋酸等下游开工率下降，利润承压。

四、地区价差

• 鲁北-西北-280价差：13元/吨（-13）
• 太仓-内蒙-550价差：-116元/吨（-51）
• 太仓-鲁南-250价差：-143元/吨（-48）
• 鲁南-太仓-100价差：-207元/吨（+48）
• 广东-华东-180价差：-152元/吨（+3）
• 华东-川渝-200价差：-73元/吨（-38）

五、生产利润与进口利润

• 煤制甲醇利润：内蒙煤头甲醇利润513元/吨（+3），煤价上涨对成本构成支撑。
• 进口利润：太仓进口价差42元/吨（-28），CFR中国价格320美元/吨（+0），CFR东南亚与CFR中国价差缩小，FOB美湾与CFR中国价差稳定，FOB鹿特丹与CFR中国价差略有上升。

六、地缘政治影响

• 美伊局势紧张，伊朗伊斯兰革命卫队海军关闭霍尔木兹海峡，特朗普宣布对伊朗实施封锁并收取20%费用，后改为与海湾国家达成协议，地缘溢价上升。

市场策略

• 单边策略：中性
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：逢低多PP2609-3*MA2609跨品种价差

风险提示

• 美伊局势进展
• 伊朗装置恢复进度
• 下游MTO检修兑现进度

图表概览

• 基差与跨期结构：包括太仓、鲁南、内蒙北线等地区现货与主力合约的基差对比，以及不同期货合约间的价差变化。
• 生产利润与进口利润：展示煤制甲醇、MTO、进口价差等关键指标。
• 库存与开工率：涵盖内地与港口库存、待发订单及全国甲醇开工率。
• 地区价差：列出不同地区间的价差变化，反映区域供需差异。

本期分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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