20241017-华宝证券-策略环境跟踪月报_市场快速上涨之后_量化产品如何布局__20页_2mb

金融工程月报总结

在9月政策超预期消息推动下，A股呈现“快牛”行情，核心指数涨幅超20%；商品市场商品指数上涨普遍，黑色系反弹最为明显。

权益市场分析

政策预期改善提振市场风险偏好，风格转向小盘成长，市场活跃度极高。量化交易环境总体改善，但应关注：

• 多头策略受高升水期货对冲成本压制
• 中性策略仓位可能下降造成机会成本损失

建议稳健投资者关注对冲改进后的中性策略产品，如严格约束型指数增强产品；风险偏好投资者可考虑SmartBeta和轮动策略作为配置补充。

商品市场分析

市场交投活跃但无趋势性行情，CTA策略分化，中央趋势型策略需待市场环境确立，短周期策略从波动中获利。

• 黑色、有色商品表现强势
• 套利策略在流动性好的板块有良好前景

公募指数增强产品表现

2024年9月，四大核心指数成分指数涨幅均超20%，但各类指增产品均大幅跑输基准收益，严格约束类产品表现优于其他策略。

投资建议

1. 中性策略或指增强产品对稳健投资者具备吸引力
2. SmartBeta和轮动策略适合高风险偏好者

但需注意股指期货升水上行导致的对冲成本问题。