东证化工套利观察第1期-20231123-东证期货-13页_11mb

报告总结：能源化工套利观察第1期

市场表现分析

• 化工板块近期表现偏弱，10月下旬以来在商品反弹背景下，估值扩张但多数品种仅盈亏平衡或微利，限制了向上弹性。
• 成因包括油煤价格走弱和供应扩能周期。

套利机会

• 月差套利：
  • 沪胶1-5反套：基于远期需求乐观和厄尔尼诺影响供应。
  • MA1-5反套：海外供应恢复和国内供应回升导致价差偏弱。
  • PVC3-5反套：仓单注销机制和基本面疲软可能引发月差持续走弱。
• 跨品种套利：
  • 玻璃-纯碱：关注做空玻璃生产利润。
  • 苯乙烯-纯苯：价差可能收窄，供应链扰动支撑苯乙烯。
  • PX-PTA：加工费修复有限，建议逢高做空远月加工费。

风险提示

• 能源端价格进一步回落，可能影响整体化工板块。

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