> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊冲突降温，贵金属市场小幅修复 ## 核心内容 近期美伊冲突出现降温迹象，市场对战争风险的担忧有所缓解，推动贵金属价格小幅反弹。与此同时，原油市场波动加剧，影响了整体市场情绪。整体来看，黄金和白银均呈现震荡偏强的走势，但需警惕后续风险因素对市场的冲击。 ## 主要观点 - **地缘政治因素**：美国总统特朗普表示，美伊战争可能很快结束，称伊朗没有海军、通信系统和空军，战争进展比预期更快。霍尔木兹海峡船只往来增加，显示局势缓和。 - **油价波动**：由于伊朗警告可能提高油价至每桶200美元，市场对原油供应紧张的担忧仍存，导致美油价格出现大幅波动。 - **欧元区经济影响**：伊朗冲突严重打击欧元区经济增长预期，Sentix信心指数大幅下滑，投资者信心受挫。 - **贵金属走势**：黄金和白银价格均出现修复，但受市场情绪和原油走势影响，价格波动较大。 ## 关键信息 ### 期货行情与成交量 - **沪金主力合约**：2026-03-09开于1136.00元/克，收于1140.00元/克，变动-0.07%。当日成交量41087手，持仓量129725手。 - **沪银主力合约**：开于21100.00元/千克，收于21547.00元/千克，变动-0.89%。当日成交量619645手，持仓量189060手。 - **夜盘表现**：沪金夜盘上涨0.10%，沪银夜盘上涨0.89%。 ### 美债收益率与利差 - **10年期国债利率**：收于4.111%，较前一交易日上涨1.74BP。 - **10-2年期利差**：为0.554%，较前一交易日下降0.13BP。 ### 上期所金银持仓与成交量变化 - **黄金持仓**：Au2604合约多头减少1144手，空头减少980手。 - **黄金成交量**：较前一交易日下降17.88%。 - **白银持仓**：Ag2604合约多头减少9952手，空头减少8531手。 - **白银成交量**：较前一交易日下降20.84%。 ### 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF**：持仓1,073.32吨，较前一交易日减少2.57吨。 - **白银ETF**：持仓15,762吨，较前一交易日减少48吨。 ### 期现价差与金银比价 - **黄金国内溢价**：-9.76元/克。 - **白银国内溢价**：431.51元/千克。 - **金银比价**：上期所为52.91，外盘为61.79，金银比价有所下降。 ### 基本面数据 - **黄金成交量**：69750千克，较前一交易日下降9.96%。 - **白银成交量**：466374千克，较前一交易日下降27.97%。 - **黄金交收量**：11872千克。 - **白银交收量**：30千克。 ## 策略建议 - **黄金**：谨慎偏多，预计近期价格以震荡偏强为主，Au2508合约震荡区间或在1100元/克-1200元/克。 - **白银**：谨慎偏多，白银价格相对黄金偏强，Ag2604合约震荡区间或在21000元/千克-22500元/千克。 - **套利**：建议逢高做空金银比价。 - **期权**：建议暂缓操作。 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：市场流动性可能受到影响。 - **投机头寸持续离场**：市场参与者可能继续减少持仓。 ## 图表说明 - 图1至图10分别展示了美债收益率、利差、上期所金银成交量、溢价、库存、金银比价及交收量等关键数据，数据来源为钢联大宗与华泰期货研究院。 ## 本期分析研究员 - 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号 ## 联系信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制或引用。