> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊冲突情绪主导，豆系冲高回落总结 ## 核心内容 2026年3月10日，受美伊冲突影响，国际原油价格出现暴涨暴跌，带动生物燃料需求上升，进一步推高美豆价格。同时，化肥涨价提升了种植成本，使农产品市场受到波及，国内豆系商品价格波动加剧。豆一主力2605合约再次冲高后回落，逼近5000点大关，刷新近两年新高。豆粕主力2605合约亦创阶段新高，但随后出现回落，整体市场情绪偏强。 ## 主要观点 - **美伊冲突影响市场情绪**：冲突事件引发原油价格波动，间接刺激生物燃料需求，推动美豆价格上涨，但随着冲突情绪转弱，美豆价格回落。 - **国产大豆销售放缓**：由于价格偏高，国产大豆销售速度下降，黑龙江、安徽、河南、山东等地余粮占比均高于去年同期，表明市场供应紧张。 - **进口大豆到港回升**：油厂大豆到港量有所增加，港口库存略有下降，表明进口大豆供应有所恢复，但尚未出现大规模拍卖。 - **油厂开机率回升**：油厂开机率快速上升，带动豆粕产量增加，库存止降回升，反映加工端积极应对需求变化。 - **饲料需求支撑豆粕市场**：尽管养殖利润下滑，但畜禽高存栏仍支撑饲料需求，短期内对豆粕形成支撑，但长期产能去化可能影响需求增长。 - **豆系走势偏强**：受市场情绪和供需关系影响，豆一和豆粕价格均表现偏强，但建议投资者谨慎追涨，采用区间低吸高抛策略。 ## 关键信息 ### 1. 市场动态 - **豆一主力合约**：2605合约冲高至4941后回落，现货价格由4560元/吨涨至4700元/吨，逼近5000点大关。 - **豆粕主力合约**：2605合约涨停后回落，最高触及3066元/吨，创阶段新高；张家港43粕价格由3010元/吨涨至3220元/吨。 - **基差走势**：豆一基差震荡，盘面升水转贴水再转升水；豆粕基差先弱后强，盘面贴水先落再增。 ### 2. 国内供需情况 - **国产大豆**：黑龙江余粮占比降至35%，安徽、河南、山东均降至45%左右，高于去年同期，销售放缓。 - **进口大豆**：油厂大豆到港量回升至178.1万吨，港口库存降至579.4万吨，显示进口大豆供应有所恢复。 - **油厂运营**：开机率回升至50.47%，大豆库存减少至572.7万吨，豆粕库存止降回升至76.1万吨，未执行合同增加至430.6万吨。 ### 3. 饲料需求与养殖情况 - **猪价走低，养殖亏损**：外购仔猪养殖利润为-58.9元/头，自繁自养利润为-237.9元/头，行业持续亏损。 - **禽类养殖**：蛋价回落，养殖亏损加大，但鸡苗销量仍增，老鸡淘汰回落，产业仍有补栏情绪。 - **饲料库存**：饲料厂豆粕库存天数为9.14天，环比下降，显示需求偏强。 ### 4. 后市展望 - **豆一走势**：预计豆一价格偏强，但建议投资者谨慎追涨，采取区间操作策略。 - **豆粕走势**：豆粕反弹偏强，但需关注供需变化和市场情绪波动。 - **长期影响**：若产能持续去化，将对饲料需求增长产生不利影响，需关注行业调控政策及市场供需变化。 ## 数据来源 - 博易大师、钢联、弘业期货研究院 ## 图表参考 - 图1：富锦-豆一主力合约基差走势 - 图2：张家港豆粕主力合约基差走势 - 图3：黑龙江大豆余粮占比 - 图4：国储大豆拍卖 - 图5：国内大豆进口量 - 图6：油厂大豆到港量 - 图7：港口大豆库存 - 图8：油厂企业开机率 - 图9：油厂大豆压榨量 - 图10：油厂大豆库存 - 图11：油厂豆粕产量 - 图12：油厂豆粕库存 - 图13：油厂豆粕未执行合同 - 图14：饲料企业豆粕库存天数