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铝土矿与氧化铝、电解铝市场周度及月度数据总结

一、铝土矿与氧化铝周度数据概览

截至 7 月 24 日当周，铝土矿港口库存为 3392.71 万吨，环比下降 13.25 万吨。铝土矿发运量为 286.56 万吨，环比下降 1.31 万吨。其中，几内亚铝土矿发运量为 228.93 万吨，较上周 环比上升 22.45 万吨，显示几内亚在雨季前集中发运的趋势。

氧化铝进口量为 44.90 万吨，环比上升 1.05 万吨；氧化铝出口量为 27 万吨，环比减少 1 万吨。整体来看，氧化铝进口小幅增加，出口有所减少，反映出国内需求相对稳定，但供应端存在压力。

二、电解铝月度基本面数据概览

截至 2026 年 6 月，我国电解铝建成产能为 4571 万吨，运行产能为 4543 万吨，电解铝开工率为 99.39%，环比上升 0.14%；产能利用率为 99.3%，环比下降 0.4%。

电解铝平均冶炼成本为 15906.11 元/吨，环比下降 198.06 元/吨，表明成本压力有所缓解。电解铝产量当月值为 372.90 万吨，环比下降 13.5 万吨，显示供给端略有收缩。

三、市场综述

1. 氧化铝市场

• 期价区间震荡：氧化铝主力合约期价在 2650 元/吨 至 2756 元/吨 之间波动。
• 原料端：几内亚受降雨影响，矿山开采和内陆运输效率下降，预计发运量将出现明显回落。
• 供给端：氧化铝新投产能小幅增加，但由于利润较薄，部分冶炼厂控产，导致开工率小幅回落，供给量有所收减。
• 需求端：下游电解铝厂开工率已接近满产，采购以维持刚需为主，需求端相对稳定。
• 整体判断：氧化铝基本面处于供给偏多、需求稳定的阶段，短期内价格或以震荡为主。

2. 电解铝市场

• 期价区间震荡：沪铝主力合约期价在 22870 元/吨 至 23470 元/吨 之间波动。
• 宏观环境：中东局势紧张，中美经贸关系存在不确定性，市场对美联储政策方向保持谨慎。
• 基本面：
  • 供给端：氧化铝价格低位运行，电解铝厂压价采购，产业理论利润较好，开工率接近满产。
  • 产能天花板：国内电解铝运行产能已逼近 4500 万吨，新增产能空间有限，供给端弹性受限。
  • 需求端：尽管处于传统消费淡季，但新能源汽车、光伏及 AI 数据中心线缆等新兴领域订单支撑了部分需求，对铝材加工形成利好。
  • 库存情况：国内铝锭社会库存与上期所库存持续去化，LME 铝库存降至历史低位，为现货价格提供支撑。
• 整体判断：电解铝基本面处于供给稳定、需求刚性的阶段，产业持续去库，支撑现货价格。

四、关键信息总结

五、主要观点

• 铝土矿港口库存小幅下降，但几内亚发运量上升，短期内库存仍可能增长。
• 氧化铝进口增加，出口减少，显示国内需求相对稳定，但供应端存在压力。
• 电解铝产能接近饱和，新增空间有限，供给端弹性受限。
• 新兴领域需求支撑铝材加工，缓解传统淡季压力。
• 低库存为现货价格提供支撑，市场整体呈现供给稳定、需求刚性的格局。
• 宏观面不确定性仍存，需关注中美贸易政策及美联储动向。