20240708-宏源期货-有色金属周报（铅）_底部支撑尚存_关注进口对铅市格局影响_29页_1mb

铅周报分析总结

一、市场概况

本周铅市维持高位偏强运行，运行区间为19,000-20,200元/吨。沪伦比值拉升后进口窗口被动开启，但实际进口货源还需关注到货情况。供需双弱背景下，社会库存低位震荡，需警惕价格冲高回落风险。

二、供需结构分析

• 原料端

铅精矿供应持续偏紧，加工费刷新历史低位，冶炼厂利润被大幅压缩。废电瓶价格易涨难跌，高价采购势头延续。原料成本支撑强劲，但受制于进口原料补充预期，中长期需关注实际到货情况。

• 供给端

河南部分炼厂逐步复产，但7月下检修计划仍存，原生铅产量小幅回升。再生铅受废电瓶供应紧张影响，产能利用率波动明显，利润有所修复但后续减产风险仍在。

三、需求端表现

铅蓄电池企业观望情绪浓厚，传统旺季尚未激发有效需求，终端消费仍处过渡阶段。尽管原料价格高位，但企业无备库计划，维持以销定产模式，短期内难有明显改善。

四、进口动态

伴随沪伦比值上升，海外铅锭有流入国内的趋势，预计7月中下旬开始陆续到港。进口窗口开启后需辩证看待，实际到货规模将改变供需平衡。需密切关注进口铅锭通关及市场投放节奏。

五、价格趋势展望

• 上行支撑：原料成本仍处低位区间，废电瓶价格高企；国内冶炼厂排产积极性稳中偏强。
• 下行风险：进口实际到货量增量超出预期；铅蓄电池需求释放不及预期。
• 操作建议：沪铅2407合约建议关注51,950元/吨支撑位；逢高部分空单可考虑平仓离场，谨防主力合约来回扰动。

以上内容基于XBD期货研究所铅周报数据整理，重点关注加工费、库存及进口变化对供需格局的影响。