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格林大华期货铜早报20220609总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，主要分析了当前铜市场的主要影响因素、操作建议及未来走势预期。报告基于国内外经济形势、供需变化、库存数据等信息，对铜价进行了综合判断。

主要观点

• 短期走势：铜价预计宽幅震荡偏多，主要受国内需求启动预期影响，近月升水可能走扩。
• 长期趋势：全球范围内的经济滞胀风险将显著削弱铜的需求，对国内铜价的长期上行形成压力。
• 市场情绪：隔夜铜价偏强调整，主要因央行引导融资成本下行、欧元区经济增速高于预期，整体市场情绪偏乐观。

关键信息

供给端分析

• 国内产量下降：国内铜矿供应受到干扰，月产量减少，现货和下游需求表现清淡，升水持续回调。
• 国际供应紧张：加拿大Raflan、秘鲁Las Bambas等铜矿干扰持续，影响全球铜供应。
• 库存变化：中国电解铜社会库存周增加0.76至7.81万吨，保税区库存周减少0.8万吨至24.3万吨，显示国内库存处于低位但仍有波动。
• TC/RC价格：mymetal铜精矿TC/RC为78.6美元/吨/7.86美分/每磅，环比下降；CSPT二季度铜精矿现货TC指导价为80美元/干吨，一季度为70美元/干吨，显示精矿加工费有所上升。

需求端分析

• 国内需求疲软：上海市4月规模以上工业企业工业总产值同比下降61.5%，社会消费品零售总额下降14.2%，房地产开发投资下降10.0%，显示需求端压力较大。
• 复工复产计划：上海将分三阶段推进复工复产，第一阶段恢复产业链供应链，第二阶段扩大复工复产，第三阶段全面复工复产，对后续需求有一定提振作用。
• 进口数据：4月中国精炼铜进口量为289,507.45吨，环比减少10.46%，同比下降9.27%；其中，智利为最大进口来源国，进口量环比增长14.16%，同比增加5.49%。

国际市场动态

• LME库存：截至6月7日，LME铜库存日减20200吨至1207775吨，显示国际市场供应紧张。
• 房价数据：2022年4月，70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有47个和50个，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%，二线城市环比下降0.3%，降幅扩大。

操作建议

• 操作策略：建议多单持有。
• 支撑位与压力位：
  • 国内铜价支撑位：72000元/吨
  • 第一压力位：73600元/吨
  • 国际铜价区间：9500美元/吨 - 9800美元/吨

风险因素

• 政策风险：全球政策收紧节奏可能对铜价形成压制。
• 地缘政治风险：国际关系变化可能影响铜矿供应及贸易。
• 疫情风险：疫情趋势逆转可能对全球经济及铜需求产生不确定性。
• 经济衰退风险：全球经济衰退预期可能对铜需求造成冲击。

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
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• 咨询资格号：Z0012780