20250914-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_继续推荐景气赛道的洁净室工程板块_10页_616kb

建筑装饰行业跟踪周报摘要

• 核心推荐： 洁净室工程和国际工程板块，维持“增持”评级。
• 政策环境：
  • 财政部披露截至2025年6月末，60%以上融资平台隐性债务清零，后续通过提前下达政府债务限额加速化债，利好工程企业资产表改善。
  • 国常会部署促进民间投资政策，保障中小企业政府采购份额，加强基建投资资金支持，推动基建链景气度企稳。
• 估值优势： 建筑板块估值仍处历史低位，建议关注央企龙头（中国交建、中国电建、中国中铁）估值修复机会。
• 新质生产力三条赛道：
  ① 洁净室工程：AI技术迭代驱动半导体资本开支增长，推荐圣晖集成，关注亚翔集成、柏诚股份。
  ② 海外工程：一带一路国家新签合同额同比增长21%，俄乌局势变动及区域重建预期需密切关注。
  ③ 基建/LNG/核电领域：龙一国际（中国能建关联）、中材（央企出海领先。

估值数据（截至2025.09.12）

• 板块总体PE估值（PB，按净资产算）多数处于0.8~6之间，多只个股市净率低于1。

风险提示

• 地产信用风险失控、化债进度低于预期、贸易摩擦加剧等系统性风险。
• 需注意稳增长政策加码节奏及海外地缘政治动荡带来的不确定性。