20240527-宏源期货-预期外的装置变动打破乏味的局面_31页_2mb

宏源期货研究所每日报告：PX与PTA市场动态（2024年5月27日）

一、周度总结

1. PX价格
   本周PX价格先跌后涨，受油价四连跌及地缘冲突缺乏明确指引影响，中期布伦特油价在80-85美元/桶区间波动。供应端，国内PX装置计划外降负与检修增多，导致供需平衡波动加剧，但基本面支撑有限。PX主力合约5月24日结算价报8446元/吨，周内上涨78元/吨（涨幅0.92%）。

2. PTA价格
   PTA现货价格本周均价59106元/吨，上涨1158元/吨（涨幅20%）。成本支撑下价格震荡上行，但下游需求疲软，终端采购不积极，市场追涨意愿低。PTA主力合约结算价5922元/吨，周涨幅1.09%。

二、后市预测

1. 原油市场
   宏观与地缘因素影响减弱，市场焦点转向基本面。预计短期内油价维持弱势，布伦特原油运行区间参考8000-8800美元/吨。

2. PX市场
   浙石化重启、恒力停车后国内PX去库仍在持续，但参与者心态谨慎。预计PX价格运行区间8450-8650元/吨，跟随成本波动。

3. PTA市场
   华南新增125万吨PTA装置即将重启，供应端仍偏宽松。聚酯工厂挺价力度不足，下游备货趋于完成，预计PTA偏强震荡，运行区间5850-6050元/吨。

三、装置变动与供需分析

1. 国内装置

   • 重启方面：恒力大连220万吨、虹港石化250万吨装置已恢复运行。
   • 检修方面：福海创450万吨装置降负至5成，英力士珠海装置短停已恢复。
   • 计划外检修增多，如浙江石化多套装置意外停车，供需平衡波动加大。

2. 国际装置
   亚洲地区装置变动较为频繁，印尼、韩国、泰国等地多家企业计划外检修，短期供应不确定性增强。

四、基本面驱动

1. 原油下跌
   WTI与布伦特原油周内下跌超200美元/桶，石脑油及MX价格同步走弱，挤压PX成本支撑。

2. PTA库存
   本周PTA社会库存减少101万吨，库存天数维持478天。聚酯库存天数下降33天，但终端坯布库存开始累积，去库难度加大。

3. 加工费
   PTA加工费修复至37800元/吨附近，但聚酯需求疲软，后续减产概率降低。

五、操作建议

• 多单策略
  前期多单可继续持有，关注PTA支撑位5850元/吨。
• 风险点
  需警惕原油持续下跌对PX成本端的冲击。

免责声明
本报告基于公开数据及市场动态分析，仅供投资者参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。

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作者：宏源期货研究所 詹建平
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