20231004-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_22页_1mb

港股市场策略周报总结

港股市场表现回顾

• 本周港股市场持续处于弱势，指数跌幅较上周有所扩大：
  • 恒生综指下跌142%，恒生指数下跌137%，恒生科技指数下跌177%。
  • 各市场风格指数均有下跌，其中大盘成长风格表现最差。
  • 行业板块多数下跌，医疗保健、能源业小幅上涨（分别上涨0.97%和0.13%）；原材料、电讯、可选消费跌幅居前（分别为-38%、-31%、-25%）。

港股市场估值水平

• 恒生综指市盈率：当前PE（TTM）为9.78，5年分位点下降至2894%，处于低位。
• 恒生综指风险溢价：风险溢价水平下降至5.64%，较美债收益率性价比承压。

港股市场回购统计

• 本周回购市场热度保持高位，总回购金额为402亿港元，环比小幅下降。
• 前十大回购公司集中于信息技术和金融行业；主要回购企业包括腾讯控股（200亿港元）、友邦保险（67亿港元）、汇丰控股（57.82亿港元）。

南向资金走向

• 港股通本周净买入金额较高的前十大公司集中在可选消费、信息技术、金融等领域。
• 港股通部分公司本身面临资金净流出，如盈富基金、南方恒生科技指数ETF等，但在部分情况下流入仍显著。

港股市场宏观环境跟踪与展望

基本面

• 经济数据超预期：8月工业企业利润同比增长17.2%，9月官方制造业PMI回升至50.2%，非制造业PMI回升至51.7%。
• 政策支持力度增强，如释放地产松绑信号、下调首套房贷利率、实施减税降费等，叠加国企改革举措，预计未来基本面企稳回升可能性较大。

资金面

• 美国经济数据有所走弱，但美联储官员继续偏鹰派，年内仍可能有一次加息行动。
• 美联储官员发出鹰派信号表明利率或长时间维持高点，但政府停摆等事件可能间接缓解市场担忧情绪。
• 中美关系有所缓和，有利于外资情绪和行动计划，但当前外资流出压力依然存在。

港股市场展望

• 市场受情绪和流动性压制，但累积极因素正在累积，建议投资者：
  • 保持行业板块分散配置；
  • 密切关注政策支持机会（如消费、券商保险、TMT）；
  • 左侧布局高景气、超跌板块（医疗、互联网等）；
  • 支持顺周期性机会（黄金、汽车零部件、电力、出行）等弹性较高的板块。