20231113-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页_1mb

港股市场策略周报总结

市场表现回顾

近期，港股市场大幅下跌。恒生综合指数、恒生指数和恒生科技指数周跌幅分别达-214%、-261%和-114%。所有市场风格均受挫，中盘价值风格表现最差。行业方面，仅医疗保健行业收涨，涨幅约1%，而必需消费品和地产建筑等行业跌幅显著，接近4%，原材料和综合企业跌幅亦超过35%。估值方面，恒生综指5年PE估值分位点从1081%下降至618%，整体估值较低，但风险溢价从612上升至631，反映美债收益率高企对港股性价比的负面影响。

估值水平

恒生综指市盈率先升后降，当前PE（TTM）约916，5年PE分位点618%，位于历史低位区域。风险溢价指标上升，表明港股相对于美债吸引力减弱，市场对高通胀环境的担忧加剧。

基本面与资金面分析

基本面方面，中国10月进出口数据虽进口超预期，但出口远不及预期，PMI数据不佳，削弱了“强复苏”预期，经济复苏力度温和。资金面受美联储鹰派言论主导，官员强调加息可能未止和通胀风险，导致资本流入预期转弱，港股资金环境承压。

市场展望

预计港股基本面温和复苏，资金面依赖于通胀走向。建议投资者维持分散均衡配置，保留对超跌板块的左侧布局机会，关注受益板块包括政策利好消费、券商保险、TMT、医疗保健、互联网，以及景气度较高的电子、新能源汽车和医药等行业。

投资建议

优先考虑稳健配置，如核心消费品和顺周期领域；谨慎布局景气改善板块，如新能源汽车和医药。总体维持防御性策略，避免高波动领域。