20240707-招商期货-股指期货周度报告_市场震荡寻底_量能仍然不足_11页_1mb

市场回顾及分析

本周市场整体延续下行趋势，指数持续回落。市场风格分化加剧，大盘指数表现优于小盘指数，后半周出现补跌迹象。上证50与沪深300表现相对强势，而中小盘股如中证500、中证1000跌幅明显。指数之间相关性变化符合预期，上证50与中证1000相关性下降。

北上资金本周净流出139.47亿元，外资短期因人民币贬值持续流出，但中长期配置趋势不变，海外低估值市场仍具吸引力。杠杆资金同步流出，市场震荡下行时投资者风险偏好下降。

近期数据显示成交量持续缩量，日均成交额创年内新低，市场情绪低迷，交投清淡，存量资金博弈主导行情。限售股解禁规模环比下降，潜在抛压有所缓解。

美股市场表现

美股市场波动明显分化，VIX指数维持低位，标准普尔等主要指数创新高，欧洲市场震荡企稳。A股与美股表现分化，上证50、沪深300等大盘指数波动率维持低位，而中小盘指数波动率大幅上升。

估值分析

上证50与沪深300估值分位水平较高，风险溢价率处历史低位，表明市场对系统性风险定价偏低。IF品种当前估值具性价比。

技术面解读

技术面看，大盘指数如上证50、沪深300均线系统呈现底背离迹象；中小盘指数如中证500、中证1000维持空头排列。市场日均成交额显著收缩，成交量不足制约反弹，行业板块轮动加快。

投资策略

单边策略：维持IF、IH多单持仓；
套利策略：暂无配置建议；

风险提示：地缘政治、市场剧震、政策变化、流动性风险及海外利率环境调整等风险因素不容忽视。
liquidity保持充裕但持续性资金信心不足；交易策略上建议以防御性策略为主。