20240528-天风证券-微观流动性跟踪_资金缺口有所放大_市场增量供给不足矛盾仍然突出_15页_1mb

投资策略报告总结

近期，市场微观流动性持续疲软，资金供给不足与需求旺盛的矛盾加剧，导致整体资金净流出。供给方面，偏股型公募基金发行环比下降，增量资金流入乏力。北向资金虽延续净流入，但规模放慢。两融交易活跃度显著回落，存量股票型ETF继续净流出。需求端，股权融资规模处于历史低位，产业资本小幅净减持，但南向资金保持强劲净买入。

展望未来两周，限售股解禁规模预计增加，可能对市场流动性和价格构成压力。主要风险包括宏观政策变动、股市流动性超预期变化，以及数据预测误差。

• 主要资金流动：
  • 供给：公募基金新发份额环比跌18.77%，北向资金净流入环比增34.84%。
  • 需求：股权融资80亿元，南向资金净流入268.11亿元。
  • 其他指标：两融净流出31.17亿元，ETF净申购-64.68亿元。