微观流动性跟踪：资金缺口有所放大，市场增量供给不足矛盾仍然突出-240528-天风证券-15页_1mb

投资策略报告核心总结：微观流动性追踪（2024.05.13-2024.05.26）

一、市场流动性现状

近期市场震荡调整，交易情绪降温，资金供给整体走弱，供需缺口进一步扩大。本期资金供给合计57亿元，需求359亿元，净流出301亿元。主要表现为：

1. 公募基金发行回落：偏股型公募新发份额环比下降187.7%，降至过去三年的26%分位。
2. 两融资金流出：融资余额1.49万亿，两融交易额占比环比降至88.2%，净流出3117亿元。
3. 北向资金流入放缓：尽管月度净流入达9598亿元，但单周净流入收窄至5106亿元，较前期大幅收缩。
4. ETF资金持续流出：存量股票型ETF净申购6468亿元，规模型ETF流出尤为显著。

二、南向资金与限售解禁表现

1. 南向资金：本期净流入26811亿元，延续年初以来的大幅净买入态势。
2. 限售解禁：本期解禁市值87475亿元，未来两周预计解禁1358亿元。

三、主要风险提示

• 流动性风险：资金供给不足矛盾加剧，市场维持净流出状态。
• 政策风险：宏观政策调整可能影响市场走势。
• 数据局限性：客观数据对股价及流动性变动的解释能力有限。

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