20241231-东兴证券-通信行业2025年投资展望_卫星互联网产业化落地_看好星地融合_基站上星_卫星高集成发展趋势_20页

东兴证券通信行业报告：2025年卫星互联网投资展望

报告概要

2024年通信行业业绩领跑市场，申万通信指数年初至今涨幅达339%。报告指出，卫星互联网进入产业化落地阶段，看好星地融合、基站上星、卫星高集成三大趋势。

主要观点

1. 行业趋势：

   • 2024年8月及12月，中国两大低轨卫星星座正式迈入建设阶段，标志卫星互联网产业化进程加速。
   • 卫星互联网逐步成为5G/固定宽带有力竞争者，尤其在偏远地区宽带服务方面优势显著。
   • 未来通信网络融合发展方向体现在星地融合、基站上星与卫星载荷高集成化。

2. 技术创新：

   • 核心网设备逐步星上化，星上再生模式成为星地融合重要技术路线。
   • 相控阵天线、激光星间链路及三维异构集成技术是重要发展方向。
   • 5G NTN标准快速发展，促进卫星地面段与核心网融合。

3. 投资标的：

   • 重点推荐产业链相关企业：信科移动、臻镭科技、上海瀚讯等12家公司。
   • 关注卫星核心设备、载荷、星上处理系统等细分领域厂商。

4. 风险提示：

   • 国际环境变化
   • AI发展不及预期
   • 产业竞争加剧
   • 技术落地速度不及预期

报告指出，2025年国内卫星互联网将迈入产业化阶段，建议关注低轨卫星产业链核心技术和新兴技术供应厂商。