20241008-东兴证券-卫星互联网行业_星地一体融合组网_探索低轨卫星通信载荷投资机会_17页_2mb

卫星互联网行业总结

卫星互联网行业发展迅猛，全球范围内多个大型项目已推进。SpaceX主导的星链是全球最大卫星互联网项目，截至2023年，已发射超过6000颗卫星，用户超230万，预计2024年收入66亿美元并实现正自由现金流。国内由中国星网和上海垣信运营商推动，星网计划发射1万颗以上卫星，垣信计划到2025年底部署648颗卫星提供区域覆盖。

星地一体融合组网成为主要通信架构趋势，整合地面网络与卫星网络，形成全球覆盖的空天地一体化系统。核心部分包括无线接入网、核心网和承载网。无线接入网涉及星载基站和技术，使得卫星具备直接通信能力；核心网上星可降低时延和提升业务分发效率；承载网中，激光星间链路被视为核心传输链路，能减少延迟并提供高带宽、抗干扰特性。

关键技术如相控阵天线和基站上星模式是关键发展点，国内外项目如“星网”“鸿雁”等已进行激光通信试验。投资机会集中在通信载荷领域，如核心网、接入网和承载网相关企业，推荐标的包括震有科技、信科移动、中兴通讯、烽火通信等。

风险包括星座建设进度延迟、宏观经济波动和市场竞争加剧。总体而言，卫星互联网是国内通信行业未来五年最具成长性的细分板块。