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PVC期货周报摘要（2025年12月1日至5日）

1. 市场概览

• 01合约表现：本周PVC期货主力合约01呈下跌态势，周跌幅2.72%，周K线为阴线，收盘价4426元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：11月PVC产量环比减少2.29%，样本企业产能利用率环比持平，但社会库存高企（52.93万吨）。
  • 需求端：下游整体开工率49.07%，高于历史平均水平，但预计需求低迷。
  • 原料成本：电石法利润亏损（-1019元/吨），乙烯法利润亏损（-472元/吨）。

2. 基本面分析

（1）供应端

• 11月产量环比下降，但库存维持高位，预计下周排产小幅增加，检修减少。
• 电石和乙烯法成本双双承压。

（2）需求端

• 下游行业开工率普遍高于或低于均值，而总体需求预期低迷。
• 船运费用看涨，PVC出口在价格上具优势，但需求景气度不高。

（3）库存与价差

• 社会库存达52.93万吨，部分企业库存天数达5.38天，库存压力偏大。
• 双吨价差维持高位，但利润空间环比萎缩。

3. 技术面分析

• 主力合约走势：短期在4350-4950元/吨区间震荡，MA5均线呈支撑趋势，预计下周或窄幅调整。
• 期货行情：基差与持仓、价差变化显示市场情绪稳中略偏空。

4. 价格展望

• 短期供需博弈主导，供应趋稳但需求乏力，价格区间震荡。
• 中长期需关注库存消化及经济指标变化。

5. 风险提示

• 库存高企、原料成本持续压缩利润空间或加剧价格波动。
• 经济政策、天气及运输费用变化亦为重要影响因素。

免责声明：

• 本报告基于公开数据及分析，不构成任何投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，决策应结合自身风险承受能力。