20240323-国金证券-有色金属行业大宗及贵金属周报_FOMC会议强化降息预期_推动金价上行_14页_2mb

行业周报总结

行情综述

本周A股整体下跌，有色金属板块表现疲软，跑输大盘。个股方面，博威合金、鑫科材料、丰华股份涨幅领先；西部矿业、中矿资源、盛新锂能跌幅较大。主要金属价格普遍上涨，其中铜和铝涨幅显著，原因包括供需紧张、库存去化及政策因素。贵金属如黄金受益于降息预期。钢铁价格在底部区间有上行潜力。

品种分析

• 铜: LME铜价涨逾0.5%，沪铜涨2.3%，库存累库但供应端扰动（如罢工）缓解，需求旺季启动，预计铜价中枢上移至9000-10000美元/吨。
• 铝: LME铝价涨2.35%，库存去库，产能达峰支撑价格，云南复产预期中性。
• 锌、铅、锡、贵金属: 价格波动大，锌和铅库存增加，锡价下跌。黄金受益于美联储降息预期，开启新上涨周期。
• 钢铁: 热轧、螺纹钢价格上涨，行业盈利有修复空间，但需求需跟踪政策改善。

投资建议

建议关注：

• 铜：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色。
• 铝：神火股份、云铝股份、中国铝业。
• 贵金属：银泰黄金、山东黄金。
• 钢铁：武进不锈、中信特钢。

市场降息预期强化黄金股机会，工业金属供需紧平衡，关注项目进度和需求变化。

风险提示

项目建设延期、需求不及预期、金属价格波动。