有色金属行业：降息交易强化_2b特朗普遇刺黑天鹅或助力金价走高-240714-东北证券-28页_1mb

核心观点

美国CPI通胀持续下行带动9月降息预期走强。特朗普遇刺后大选胜局进一步奠定，中期继续看多金价。本周五伦敦金现收盘价24106美元/盎司，周涨幅+08%。
特朗普遇刺事件短期内利于金价。中期看，特朗普的经济政策组合或不利美元，利好黄金。长期看，全球法币贬值+地缘冲突+经济不确定性增大，金价配置价值凸显。

各类金属表现

1. 贵金属：金价格上涨10%至2421美元/盎司；银价格下跌17%至3116美元/盎司。
2. 基本金属：国内方面，铜、铝、锌、铅、镍、锡价格普遍下跌；海外方面，多数金属价格下跌幅度与国内相近。

推动因素

• 宏观经济：美国CPI超预期下行，美联储9月降息概率高达90%；特朗普遇刺事件，候选人胜率提升，可能刺激避险情绪。
• 资金交易：降息交易阶段尚未结束，降息预期进一步推动金价走高。

相关标的

金矿类：
紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源
铜矿类：
紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、江西铜业、金诚信、铜陵有色、北方铜业、五矿资源
风险提示：

• 美国通胀持续超预期
• 全球货币紧缩、美元升值