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国债期货早报总结

核心内容概述

2022年7月21日的国债期货早报主要围绕期债市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面进行分析，并对市场操作给出建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 李克强在世界经济论坛全球企业家视频特别对话会上强调，宏观政策将保持精准有力与合理适度，避免过度刺激和预支未来。
• 7月LPR（贷款市场报价利率）报价维持不变，1年期和5年期均未调整，显示货币政策保持稳定。

2. 资金面情况

• 7月19日，人民银行开展30亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。
• 当日有30亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼，表明市场流动性仍较为宽松。
• 资金利率整体平稳，市场流动性预期保持中性。

3. 基差分析

• TS主力基差为0.1465，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.2560，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.4255，现券升水期货，偏多。
• 基差整体偏多，表明现券相对于期货合约更具吸引力。

4. 库存情况

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿。
• 库存水平中性，未对市场产生明显影响。

5. 盘面走势

• T2209主力合约在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF2209主力合约在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TS2209主力合约在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• 三大主力合约均处于上升趋势，技术面偏多。

6. 主力持仓变化

• TS主力净空，空增。
• TF主力净空，空增。
• T主力净多，多增。
• 多空持仓变化显示市场情绪有所分化，但T主力多头力量增强。

7. 市场预期

• 银行间市场流动性仍宽松，资金利率平稳。
• 美国通胀超预期，美联储加息75基点或已成定局，对全球市场带来一定压力。
• 河南烂尾楼复工进展推进较顺利，市场风险偏好有所修复。
• 操作建议：建议空单持有，关注后续政策和市场变化。

关键信息汇总

图表信息

• DR利率：显示短期市场利率走势，数据来源为wind资讯。
• 中债国债到期收益率：展示国债收益率曲线变化，数据来源为wind资讯。
• 国债期限利差：反映不同期限国债收益率差异，数据来源为wind资讯。
• CTD券基差图：包括T2209、TF2209、TS2209的CTD券基差走势，数据来源为wind资讯。

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