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国债期货早报总结

基本面回顾

央行数据显示，5月份社会融资规模增量为156万亿元，同比下降131万亿元；M2余额同比增长11.6%，增速较上月下降0.8个百分点；人民币贷款增加13.6万亿元，同比少增5418亿元。总体表明基本面表现较差，数据印证了经济压力持续存在。

资金面分析

6月13日，央行为期20亿元7天期逆回购操作，中标利率维持1.9%不变。当日公开市场实现零投放零回笼，资金面保持稳定，neutral。

基差情况

TS主力基差-0.157（现券贴水期货，中性），TF主力基差+0.203（现券升水期货，中性），T主力基差+0.277（现券升水期货，中性）。整体基差中性，无显著偏差。

库存状况

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存水平正常，无异常变动。

盘面走势

TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，20日线呈向上趋势，所有合约显示偏多信号，短期盘面支持上行。

主力持仓

TS主力净多头且多头仓位增加，TF主力同样净多且增仓，T主力则为净空头且空头仓位增加。持仓结构显示多空分歧，但多头力量增强。

预期展望

央行下调常备借贷便利利率和公开市场操作利率超出预期，昨日期债强势上行，但此前市场已大量预期降息，落地后可能存在利多出尽风险。综合基本面较弱和政策预期，期债短期内可能维持震荡或小幅波动。

免责声明：本报告内容基于公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。