20230726-东证期货-商品策略热点报告_外盘波动对重点商品影响几何__10页_2mb

报告总结

汇率波动影响

汇率变化显著影响进口成本和品种强弱分化。人民币汇率自5月贬值后企稳反弹，美元回落至年内低点，原油、化工品、农产品等相关品种受此波动影响，进口成本变化较大，加剧了市场分化的趋势。

重点商品分析

原油

供需基本面维持韧性，沙特减产和中国市场买需平稳支撑SC原油期货。Brent-DubaiEFS走弱和美元回调利好油价，预计短期震荡偏强。

LLDPE

中国PE净进口量回升，预计下半年进一步增加，受欧美供需失衡加剧影响。进口依存度高达40%以上，进口利润复苏带来上方估值压力。

铁矿

汇率波动能直接影响内盘定价，贬升值趋势改变内外价差，建议企业纳入汇率预期，降低风险或增加盈利渠道。

大豆

进口大豆成本关键，受CBOT大豆价格、CNF升贴水和人民币汇率影响。USDA下调播种面积支撑美豆价格，四季度进口来源或转向美国，汇率贬值影响进口成本。

风险提示

包括海外货币政策超预期、经济衰退风险、国内稳汇率政策等额外交叉。