20250831-东吴证券-2025中报点评_金刚石工具毛利率改善_新业务稀土永磁元器件及加工设备增长提速_3页_458kb

奔朗新材（836807）2025年中报分析总结

证券研究报告·北交所公司点评

核心业务与业绩

• 业务构成：

  • 金刚石工具：25H1营收7.26亿，毛利率均提升；25Q2增速环比显著。
  • 稀土永磁元器件及加工设备：25H1收入同比大幅增长，占比提升。
  • 碳化硅工具：营收小幅下滑。

• 2025H1业绩：

  • 营收7.39亿，净利润2000万，同比增长9%；Q2环比加速增长。
  • 毛利率29.39%，同比提升0.74pct。

战略布局

• 国际化与产能布局：海外子公司投入运营，聚焦重点市场。
• 新业务发展：稀土永磁、先进陶瓷材料实现量产，推动收入增长。

评级与预测

• 目标评级：维持“增持”。
• 盈利预测：2025-2027年归母净利润预测为0.27-0.38亿元，PE从146->104X。

风险提示

• 市场需求不及预期、宏观经济波动、竞争加剧风险。

财务关键数据

• 毛利率：终端产品改善，新业务高毛利贡献。
• 费用控制：研发费用率同比上升，汇兑损失是财务费用上升主因。