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2025年11月28日 商品期货早班车总结

黄金市场

市场表现：贵金属价格于周四震荡，伦敦金站上4150美元盎司。
基本面：普京首次公开谈和平计划，中国10月规模以上工业企业利润同比降5.5%，制造业增长较快。国内黄金ETF持续流入，COMEX黄金库存微增，白银库存多数变化。
交易策略：建议黄金下方支撑买入，白银可短期做多。
风险提示：中美贸易摩擦反复，美联储货币政策可能转向。

基本金属

• 电解铝：供需平稳，现货贴水扩大，建议震荡运行，关注海外供应。
• 氧化铝：供需过剩与成本支撑博弈，建议观望。
• 硅产业链：供需平稳，下游反内卷推进，预计在8600-9400区间震荡。
• 多晶硅：排产下滑，光伏装机承压，建议观望。

农产品

• 大豆/豆粕：价格震荡，全球供需边际转好，等待新驱动。
• 玉米：华北跌价东北涨，现货分化，关注政策变化。
• 棕榈油：关注产区洪水和生物柴油政策，短期震荡。
• 白糖：期货建议逢高空，期权卖看涨，关注进口压力。
• 棉花：下游需求一般，建议逢低做多13600-13900区间。
• 鸡蛋/生猪：供需短期偏强/偏弱，建议震荡操作或观望。

能源化工

• LLDPE：供需偏弱，短期震荡偏弱，关注新装置投产。
• PVC：供需双弱，可尝试空配或反套。
• PX/PTA：PX估值偏高，PTA供需改善，建议止盈，短期观望。
• 橡胶：短期震荡偏强，关注极端天气。
• 玻璃：上游冷修带动反弹，建议反套离场。
• PP：短期震荡偏弱，关注进口窗口和新装置投产。
• MEG：供需累库，短期建议逢高沽空。
• 苯乙烯/纯碱：短期震荡为主，建议观望。

风险提示

• 地缘政治、宏观政策、供需扰动、装置检修及关税政策为主要风险。