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投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号

一、宏观数据速览

• GDP: 2025年9月当季同比增速为4.80%，较上月下降0.4个百分点。
• 制造业PMI: 2025年10月降至49.00%，连续两个月处于收缩区间。
• 非制造业PMI: 2025年10月为50.10%，微幅上升。
• 社会融资规模: 2025年10月当月值8161亿元，同比下降显著。
• M1: 2025年10月同比增长6.20%，较上月回落1个百分点。
• CPI与PPI: 2025年10月CPI同比上升0.20%，PPI同比下降2.10%。
• 固定资产投资: 2025年1月至10月累计同比下滑1.70%，显示投资疲软。
• 出口与进口: 出口总值当月同比下降1.10%，进口总值同比上升1.00%。

二、商品投资参考

• 新能源金属期货上市：铂、钯期货及期权上市后表现强劲，首日成交活跃。
• 能源化工：
  • OPEC+倾向维持当前产量政策。
  • 黑海里海原油出口预计增加。
  • 俄罗斯原油对布伦特折扣扩大至23%。
• 农产品：
  • 南非玉米产量预计显著增长。
  • 巴西大豆预计创纪录产量。
• 金属：
  • 锑矿资源开发加速，供应链变化。
  • LME库存显示锌、镍库存增加。
  • 高盛建议做多黄金，目标价4900美元/盎司。

三、财经新闻汇编

重点关注：

• 中国贸促会访美代表团：12月初将带多个领域企业赴美交流。
• 万科债券危机：债券价格大幅下跌，寻求展期应对偿债压力。
• 宏观经济政策：国务院部署医保省级统筹与全民阅读，推动基础设施REITs扩围。
• 国际央行动态：欧洲央行暗示降息周期结束；韩国维持利率不变；日本拟追加预算。

四、债券与货币市场

• 债市：利率债收益率普遍上行，信用债市场受万科事件冲击显著。
• 货币市场：隔夜回购利率微降，市场流动性整体平稳；个别期限利率有所上升。

五、今日提示

今日重点债券发行、缴款与还本付息安排。

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