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医药生物行业周报（20161128-20161202）总结

核心内容

本报告总结了2016年11月28日至12月2日期间医药生物行业的整体表现、主要上市公司公告、行业政策动向及投资建议。整体来看，医药生物行业指数在该周中幅下跌，跑输沪深300指数，估值及估值溢价率均下降。同时，行业政策持续推动医改、医保目录调整、仿制药一致性评价等，为行业长期发展提供支撑。

主要观点

• 医药生物行业指数下跌1.70%，跑输沪深300指数1.92个百分点。
• 行业估值及估值溢价率较上周末下降，整体处于调整阶段。
• 仿制药一致性评价稳步推进，建议关注CRO、创新药企及制剂出口企业。
• 短期以业绩为主，考虑估值切换带来的投资机会，但需注意控制风险。
• 中长期继续关注医保目录调整带来的受益标的。

行业数据

• 累计产品销售收入：22,348.50亿元
• 同比增长：9.60%
• 累计利润总额：2,355.70亿元
• 同比增长：15.50%

一周行情回顾

板块行情

• 医药生物行业指数下跌1.70%
• 各子板块表现：
  • 医疗器械：-0.20%
  • 中药：-1.34%
  • 医疗服务：-1.73%
  • 化学原料药：-1.93%
  • 生物制品：-2.13%
  • 化学制剂：-2.15%
  • 医药商业：-2.55%

个股行情

• 本周上涨股票：36只
• 本周下跌股票：181只
• 跌幅较大的个股：
  • 贝达药业：-15.51%
  • 塞力斯：-11.94%
  • 鹭燕医药：-11.29%
• 涨幅较大的个股：
  • 千山药机：7.95%
  • 万孚生物：7.08%
  • 迪安诊断：6.00%

上市公司公告摘要

1. 昆药集团：拟收购曲靖康桥60%股权，并增资600万元。
2. 第一医药：国有股无偿划转，新路达将52,185,126股划转给百联集团。
3. 益佰制药：拟收购上海华謇9.06%股权，并增资至53.63%。
4. 鲁抗医药：拟非公开发行股票，募集不超过10.57亿元用于技术升级和建设。
5. 九州通：拟非公开发行股票，募集不超过40亿元用于补充流动资金。
6. 恒瑞医药：与日本Oncolys公司签署许可协议，获得溶瘤腺病毒产品在中国大陆的独家开发、生产及商业化权。
7. 通策医疗：参与设立浙江大健康产业股权投资基金，首期规模10亿元。
8. 片仔癀：与蒙发利签订战略合作框架协议，发展会员健康管理服务。
9. 爱尔眼科：拟在美国设立全资子公司，投资5000万美元，拓展医疗服务产业。
10. 美年健康：与西门子医疗设立合资公司，投资1亿元，开展体外诊断和影像诊断业务。

行业要闻

1. 国务院办公厅：发布《关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见》，提出扩大健康消费，推广商业健康保险政策，推动医养结合试点。
2. 国务院印发《“十三五”脱贫攻坚规划》：设立健康扶贫工程，包括基本医保、大病救治、三级医院对口帮扶、三级医疗卫生服务网络建设、医疗救助与医保“一站式”结算等。
3. CFDA：
   • 公开征求《药物临床试验质量管理规范（修订稿）》意见。
   • 印发《进一步规范仿制药质量和疗效一致性评价参比制剂选择等相关事宜的指导意见（征求意见稿）》。
   • 发布《药包材申报资料要求（试行）》和《药用辅料申报资料要求（试行）》。
   • 联合海关总署增设药材进口边境口岸，规范药材进口流程。

行业观点与投资建议

• 全年观点：维持医药板块“增持”评级，认为医药行业长期增长基本面未变，政府持续加大基层医疗投入，人口老龄化、二孩政策、全民医保和慢病需求释放将支撑行业增长。
• 投资主线：
  • 成长主线：关注CRO、创新药企及制剂出口企业，受益于行业集中度提升。
  • 改革主线：关注医改政策受益企业及国企改革相关标的。
• 短期策略：以业绩驱动为主，考虑估值切换带来的投资机会，但需注意控制风险。
• 中长期策略：继续关注医保目录调整带来的收益机会。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持，分别对应股价表现强于基准指数20%以上、10%以上、±10%之间、弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别对应行业指数强于基准指数5%、±5%、弱于基准指数5%。

免责条款

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，不以分析师意见替代个人分析。
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总结

医药生物行业在近期经历了一定程度的回调，但长期增长动力依然强劲。政策层面持续推进医改、医保目录调整、仿制药一致性评价等，为行业带来结构性机遇。在投资策略上，建议关注成长性企业与改革受益标的，同时注意短期估值切换带来的投资机会。