通信行业深度研究_硅光深度报告_光通信仅土壤_消费需求才是未来_20页-2mb

报告摘要

硅光技术作为光通信领域的重要发展方向，已经进入产业化阶段，在电信和数据中心市场实现小批量应用。尽管其在某些特定场景下具备成本优势和高集成度，但整体产业链仍处于发展初期，封装工艺和良率尚未达到成熟水平。未来，消费类应用将成为硅光技术的重要增长点，包括消费电子、智能驾驶和量子通信等领域。

硅光技术发展现状：
- 硅光技术基于波导理论，利用CMOS工艺实现光模块器件集成，产业链逐步成熟。
- 主要有IDM（如Intel）和Fabless（如Luxtera、光迅科技、Rockley等）两种模式。
- 硅光技术在100G PSM4模块中具备一定的成本优势，但整体仍需提升良率和封装工艺。
硅光与传统光模块对比：
- 目前硅光模块未明显优于传统分立光模块，传统模块成本持续优化，仍占主导地位。
- 硅光在无源组件上集成度高，但无源组件成本占比有限，整体成本优势不显著。
- 封装环节仍是硅光技术的瓶颈，良率和自动化水平有待提升。
硅光技术应用前景：
- 消费电子、智能驾驶、量子通信等下游领域为硅光提供了更大的发展空间。
- 硅光的高集成度和CMOS工艺优势，使其在消费类应用中更具潜力。
光通信市场增长背景：
- 光模块市场持续增长，年复合增速在40%以上，主要应用于电信和数据中心。
- 光模块市场空间约100亿美元，硅光在其中占比有限，但未来有望逐步扩大。
硅光产业链主要企业：
- 亨通光电：已实现100G硅光芯片落地，光模块产品逐步量产。
- 中际旭创：聚焦2KM中长距离产品，硅光竞争压力较小。
- 光迅科技：100G硅光芯片实现突破，产业化进程迅速。
- 博创科技：布局硅光模块研发，承担上海市硅光产线建设。

股票代码	股票名称	收盘价（2018-09-14）	投资评级	EPS（2017A）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	P/E（2017A）	P/E（2018E）	P/E（2019E）	P/E（2020E）
600487.SH	亨通光电	23.31	买入	1.11	1.73	2.30	2.85	21.00	13.47	10.13	8.18
300308.SZ	中际旭创	42.94	买入	0.34	1.53	2.52	3.25	126.29	28.07	17.04	13.21
002281.SZ	光迅科技	26.14	增持	0.52	0.46	0.65	0.85	50.27	56.83	40.22	30.75
300548.SZ	博创科技	32.00	增持	0.97	0.75	1.19	1.69	32.99	42.67	26.89	18.93