20220119-万联证券-银行行业周观点_板块业绩稳健性或好于市场预期_7页_788kb

银行行业周观点总结（01.10-01.16）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月10日至1月16日期间银行行业的表现及未来展望。整体来看，银行板块在2021年度业绩快报中表现出稳健增长，业绩增速好于市场预期。展望2022年一季度，市场悲观情绪有所修复，叠加业绩确定性增强，银行板块有望保持强势。中长期来看，行业内部仍将持续分化，重点推荐中间业务收入占比提升及基本面持续改善的银行。

主要观点

• 业绩表现稳健：多家银行2021年业绩增速保持向上，且稳健性优于市场预期。
• 市场表现优于大盘：上周银行板块下跌1.02%，跑赢沪深300指数0.96个百分点；年初至今，银行板块上涨1.82%，跑赢沪深300指数6.14个百分点，行业排名首位。
• 个股表现分化：常熟银行、成都银行和苏农银行在上周银行板块中涨幅居前。
• 流动性与利率变化：央行净投放100亿元，同业存单发行规模小幅回升，平均票面利率下降至2.59%。
• 行业数据更新：央行发布2021年末社会融资规模存量统计数据，显示整体融资规模增长，但部分融资方式如信托贷款和未贴现银行承兑汇票出现下降。
• 投资建议：建议关注中间业务收入占比高、基本面持续改善的银行，以获取更好的投资回报。
• 风险提示：疫情反复可能对经济造成负面影响，进而导致企业营收恶化，从而影响银行板块业绩。

关键信息汇总

市场表现

个股表现

• 常熟银行：涨幅领先
• 成都银行：涨幅居前
• 苏农银行：涨幅突出

流动性与市场利率

• 央行公开市场操作：净投放100亿元
• 同业存单发行规模：2731亿元（小幅回升）
• 同业存单平均票面利率：2.59%（小幅回落）

行业数据

• 社会融资规模存量：314.13万亿元，同比增长10.3%
• 人民币贷款余额：191.54万亿元，同比增长11.6%
• 外币贷款折合人民币余额：2.23万亿元，同比增长6.3%
• 委托贷款余额：10.87万亿元，同比下降1.6%
• 信托贷款余额：4.36万亿元，同比下降31.3%
• 未贴现银行承兑汇票余额：3.01万亿元，同比下降14%
• 企业债券余额：29.93万亿元，同比增长8.6%
• 政府债券余额：53.06万亿元，同比增长15.2%
• 非金融企业境内股票余额：9.48万亿元，同比增长15%

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 若疫情反复导致经济持续走弱，企业营收恶化，将对银行板块的业绩造成负面影响。
• 报告中提到的评级为相对评级，不代表绝对投资建议，投资者应结合自身情况综合判断。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性与完整性。

其他信息

• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 联系方式：电话：010-56508506；邮箱：guoyi@wlzq.com.cn
• 万联证券研究所：分布于上海、北京、深圳、广州等地，提供全面的证券研究服务。