20180604-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档为一份由中邮证券发布的行业与市场分析报告，涵盖股票、债券、期货、外汇、大宗商品及行业研究等内容，旨在为投资者提供市场趋势分析和投资建议。

主要观点

1. 股票市场

• 5月市场整体弱势震荡，多个指数出现下跌，如沪深300、深证成指等。
• 传媒板块因税务问题受到短期利空影响，但长期来看有利于行业规范。
• A股正式纳入MSCI，但市场交投并未明显活跃，资金仍以存量博弈为主。

2. 大宗商品

• 黄金、原油价格下跌，铜、铝略有上涨。
• 大宗商品整体呈现震荡走势，部分品种因供需关系出现短期反弹。

3. 国际汇价

• 美元指数小幅上涨，欧元和英镑兑美元均出现下跌。
• 外汇市场波动较小，整体维持稳定态势。

4. 行业研究

• 大金融及中游行业：猪价阶段性反弹，但整体仍处于弱势，行业集中度提升，中长期看好养殖龙头。
• 下游行业：国家药监局发布48个品种可豁免或简化BE试验，利好相关生产企业，如华海药业、舒泰神。
• 汽车行业：5月销量不及预期，但作为消费行业，具有长期投资价值，推荐上汽集团、比亚迪等。

5. 策略研究

• 预计5月CPI环比下行0.2%，同比上涨1.6%；PPI环比由负转正，同比上涨3.9%。
• 债市受益于流动性边际放松，整体向好，但需警惕通胀高点可能带来的压力。
• 市场风险偏好下降，建议短期逢低布局消费板块。

6. 固定收益

• 国债收益率曲线平坦化，流动性保持紧平衡但边际放松。
• 利率债表现稳定，信用债收益率涨跌互现，交投活跃度不一。
• 债市仍以流动性为主导，未来阶段性的向好趋势可能持续。

7. 衍生品

• 国债期货主力合约TF1806、T1806小幅下跌，TF1809、T1809小幅上涨。
• 沪深300期货合约IF1806、IH1806、IC1806均出现下跌。
• 期指市场整体偏弱，资金面紧张，市场情绪谨慎。

关键信息

一、股市与行业分析

• 股票市场：整体弱势，消费板块表现相对较好，市场风险偏好下降。
• 行业研究：
  • 大金融及中游行业：猪价阶段性反弹，但基本面未好转，预计中期仍维持低位反复。
  • 下游行业：国家药监局简化部分药品BE试验，利好相关企业。
  • 汽车行业：5月销量不及预期，但具有长期投资价值，推荐龙头企业。

二、政策与市场动态

• 国税总局介入天价“涉税案”：针对影视从业人员涉税问题展开调查，范冰冰被调查。
• 央行操作：本周净回笼9980亿元，上周净投放4100亿元。
• MLF担保品范围扩大：纳入AA+、AA级公司债及优质小微和绿色贷款。
• 银保监会联合授信管理：对融资规模大的企业建立联合授信机制，抑制多头融资。
• MSCI纳入A股：市场反应平淡，资金仍以存量博弈为主。

三、市场预期

• 通胀预期：CPI预计小幅上涨，PPI由负转正，但整体上行压力不大。
• 债市预期：流动性边际改善，债市向好，但需关注通胀高点带来的影响。
• 股市策略：建议短期关注消费板块，但不宜盲目乐观。

相关标的推荐

股票

• 养殖行业：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、正邦科技（002157）
• 消费板块：上汽集团（600104）、比亚迪（002594）
• 医药行业：华海药业（600521）、舒泰神（300204）

可转债

• 投资评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同的涨幅预期。

数据来源

• 中邮证券研发部
• Wind

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公司简介

• 中邮证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本40.6亿元。
• 经营范围包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
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