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甲醇市场周报（2024年5月6日）

核心观点

• 美联储降息预期减弱，国际油价大跌，宏观氛围转空。
• 煤制甲醇利润显著改善，国内潜在供应预期回升。
• 下游需求面对高价甲醇抵触情绪增强。
• 预计后市甲醇期货2409合约震荡偏弱，多空矛盾加剧。

市场回顾

• 现货价格：华东、华南、华北地区甲醇现货价格分别下跌82元/吨、58元/吨、上涨40元/吨。
• 基差变化：华东基差走低至152元/吨。
• 国际油价：美国WTI原油累计跌幅5.73%，布伦特原油累计跌幅3.65%。
• 政策影响：美联储维持利率5.25%-5.50%，态度偏鹰，推迟降息预期。

供需分析

• 国内产量：甲醇开工率小幅回落至74%，周度产量16.88万吨，同比增13.29万吨。
• 进口情况：3月甲醇进口量8.105万吨，环比下跌9.21%；预计今年海外供应逐步恢复。
• 需求动态：甲醛、二甲醚利润亏损；醋酸、MTBE利润回升；烯烃装置开工率维持高位，利润改善。
• 库存状况：港口库存减少0.5万吨，社会总库存3.65万吨，同比下降68.6%。

利润与成本

• 煤制甲醇利润：山东、西北、内蒙地区分别亏损约84元/吨、51元/吨、75元/吨。

结论建议

• 恐惧：美联储鹰派、煤制利润回升供应预期回升；看好：成本支撑偏强，但需求不振。
• 操作建议：震荡偏弱策略，短期观望，中长期关注成本支撑。
• 市场环境：偏空主导，供需博弈强成本支撑，情绪压制价格继续下探。