20240823-大有期货-生猪研究周报_标肥价差继续收窄_开学或将提振消费_18页_1mb

生猪市场周报总结（2024.08.19-2024.08.23）

本周市场概况

本周猪价偏弱整理，周度价格重心小幅下调，规模企业出栏量有所增加，散户出栏积极性随之提高，整体市场供需格局呈僵持状态，预计短期猪价震荡整理。

供应端分析

1. 供应增量：受去年四季度疫情和能繁母猪产能下降影响，供应端偏紧压力有所缓解。5月下旬起，规模企业月度出栏量持续增长，散户也跟风出栏，二次育肥对后市行情看好，补栏增多，但肥标价差不断收窄抑制了二次育肥意愿。
2. 出栏均重：随着肥猪积极出栏，出栏猪只均重继续上涨，截至8月23日样本点出栏均重达12,387公斤/头。

需求端分析

1. 消费乏力：夏季高温抑制终端猪肉消费意愿，屠宰企业开工率维持低位，高价成交受限。
2. 替代品挤压：牛羊肉、鸡肉等替代品价格下降，挤压猪肉消费市场。
3. 开学提振：下周起学校开学可能带动短期消费增量，但当前市场预期偏淡，消费提振幅度尚不明确。

价格与利润状况

• 猪价波动：全国生猪出栏均价周环比下跌2.33%，毛白价差稳中有升，冻鲜价差扩大，库存压力略有缓解。
• 利润承压：自繁自养和外购仔猪利润均小幅回落，屠企亏损继续。
• 饲料成本：玉米和豆粕价格下跌，但猪价同步走弱，成本压力未明显减轻。

政策与行业动态

• 能繁母猪存栏：截至2024年6月，全国能繁母猪存栏量月环比增加10.5%。
• 国际市场：进口和出口冻品量波动不大，市场供应及库存变化对短期价格支撑有限。

趋势预判

短期来看，供强需弱的局面仍将主导猪价走势，虽开学带来一定政策预期增量，但高温及消费疲软仍将压制价格。重点观察出栏节奏变化和冻品库存动向。

操作建议

• 单边策略关注17700-18300区间震荡，波段操作为主，警惕低价出栏导致的技术性反弹。
• 补栏保持谨慎，配置节奏与价格节奏结合。

本期分析由大有期货投研中心编制，仅供内部参考，投资风险请自行承担。