20260126-国贸期货-_纯苯_苯乙烯周报_市场资金加速流入_纯苯苯乙烯大幅上涨_20页_1mb

纯苯&苯乙烯周报总结

核心内容

本周纯苯与苯乙烯市场呈现强势上涨趋势，主要受到地缘政治风险、供需边际改善以及资金流入等因素的推动。市场情绪高涨，价格持续攀升，但部分下游需求仍显疲软，限制了价格进一步上涨的空间。

主要观点及策略概述

苯乙烯基本面概述

供给端

• 中东供应扰动及检修预期引发出口套利窗口打开。
• 美国市场反弹，亚洲进口补充支撑供应。
• 欧洲纯苯因石脑油价格上涨，价差较亚洲高约120美元，吸引印度、中东货源流向美国。

需求端

• 苯乙烯非一体化装置利润修复，开工率小幅回升。
• 下游聚合物需求有所回升，但因成本传导不畅，PS、ABS仍处亏损状态，需求弹性受限。
• 海外苯乙烯市场企稳回升，春季前补库预期及检修推动市场情绪。

库存

• 江苏苯乙烯港口样本库存环比下降7.06%，商品量库存下降1.67%。
• 国内纯苯库存仍处高位，限制苯乙烯价格上行空间。

价格与成本

• 苯乙烯价格创近期新高，主要受供需边际收紧及成本支撑影响。
• 苯乙烯-石脑油价差扩大至342美元，苯乙烯-苯价差升至212美元，重回盈亏平衡线以上。

纯苯基本面概述

• 海外纯苯市场受地缘政治风险驱动，价格波动显著。
• 国内纯苯库存持续去化，供应端收缩。
• 美亚价差扩大至140美元/吨，但受运费与关税制约，套利窗口尚未打开。
• 资金大量涌入化工品种，支撑纯苯价格上涨。

下游聚合物需求

ABS

• ABS价格回升，国内产能利用率提升。
• 生产企业权益库存下降，生产毛利率有所改善。
• 需求虽有回升，但因成本传导不畅，仍处亏损状态。

PS

• PS生产毛利低位，需求进入淡季。
• 库存处于高位，限制价格反弹空间。

EPS

• EPS库存处于高位，价格承压。
• 生产毛利低位，需求疲软，对苯乙烯价格形成一定压制。

其他相关品种

苯酚

• 港口库存快速下滑，价格受供需变化影响。
• 环氧树脂生产毛利有所改善，但PA66价格与产量波动较大。

己二酸

• 己二酸利润与负荷下滑，价格承压。
• PA66产量与库存变化反映市场需求波动。

己内酰胺

• 负荷上涨，库存同步增加。
• PA6产能利用率提升，但库存仍处高位，对价格形成一定压力。

风险提示与免责声明

• 期货市场存在潜在风险，交易者需谨慎操作。
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团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域。团队成员在能源化工品种及宏观经济逻辑方面有丰富经验，曾多次获得交易所优秀分析师等荣誉。