20251213-开源证券-基础化工行业周报_中央经济工作会议强调深入整治_内卷式_竞争_磷肥市场座谈会在北京召开_31页_5mb

基础化工行业周报总结（2025年12月13日）

核心内容概览

2025年12月13日，化工行业整体表现略逊于沪深300指数，化工行业指数下跌2.19%，CCPI下跌0.44%。本周化工品价格涨跌互现，其中80种产品价格上涨，78种产品价格下跌。部分重点产品如锂电池电解液、维生素VE、双酚A等表现突出，而液氯、2%生物素等则领跌。此外，行业整体面临成本上涨压力，但政策支持和行业整合为部分子行业带来发展机遇。

主要观点

1. 中央经济工作会议推动行业高质量发展

• 会议强调从供需两端发力，整治“内卷式”竞争，推动化工行业高质量发展。
• 需求端：消费及地产相关的化工产品需求有望增加，如涤纶长丝、氨纶、粘胶短纤、MDI、改性塑料等。
• 供给端：反内卷与“双碳”政策叠加，推动高能耗、高成本的落后产能退出，加快行业景气修复。
• 建议：优先增配龙头公司，如万华化学、华鲁恒升、恒力石化等；关注周期拐点率先到来的子行业，如涤纶长丝、氨纶、磷化工、钾肥等。

2. 磷肥市场座谈会召开，调控力度加大

• 会议指出磷肥市场出现较大波动，影响冬储春耕备肥。
• 调控措施：建议企业保持高开工率不减产，2026年8月前不安排出口；行业协会引导合理价格产销对接；建立硫酸等关键原料的稳定供销关系。
• 市场现状：磷酸一铵、磷酸二铵价格持续上涨，但成本压力巨大，需进一步稳定市场预期。

3. 行业新闻：企业并购与项目投资

• 道恩股份收购宁波爱思开合成橡胶80%股权，完善弹性体产业布局。
• 大洋生物投资新建碳酸钾及PEEK新材料项目，拓展高性能工程塑料市场。

关键信息

化工品价格走势

• 上涨产品：锂电池电解液、维生素VE、双酚A、硫酸、硫磺、TDI、磷酸二铵、氯化钾、复合肥等。
• 下跌产品：液氯、2%生物素、维生素D3、苯胺、DEG、MEG、纯吡啶、聚乙烯、DOP、泛酸钙等。

重点产品跟踪

• 涤纶长丝POY：均价6405元/吨，较上周下跌55元/吨；库存天数小幅增加。
• 粘胶短纤：均价12850元/吨，较上周下跌50元/吨；市场走势下行，下游需求疲软。
• 氨纶：市场均价23000元/吨，价差小幅扩大，但行业仍处于亏损状态。
• 尿素：均价1702元/吨，小幅下跌，但部分区域价格仍坚挺。
• 磷铵：磷酸一铵上涨113元/吨，涨幅3.19%；磷酸二铵上涨135元/吨，涨幅3.65%。
• 氯化钾：均价3263元/吨，小幅上涨，涨幅0.06%。
• 复合肥：硫基复合肥均价3105元/吨，涨幅2.81%；氯基复合肥均价2605元/吨，涨幅1.17%。

推荐及受益标的

• 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份、金石资源、巨化股份、三美股份、三友化工、云图控股、兴发集团、亚钾国际、雅化集团、振华股份、博源化工、中盐化工、万凯新材、合盛硅业、嘉化能源、大洋生物等。
• 受益标的：鲁西化工、三房巷、恒逸石化、新乡化纤、新安股份、氯碱化工、维远股份等。

风险提示

• 油价大幅波动
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行
• 其他风险详见报告倒数第二页标注1

行业趋势展望

• 化工行业有望在政策支持下进入高质量发展阶段。
• 部分子行业如磷化工、钾肥、氯碱、化纤等将受益于政策调控和成本支撑。
• 企业并购与新技术投资将推动行业整合与产业升级。