20180709-上海证券-医药生物行业周报_全国药品监管工作座谈会在北京召开_关注中报业绩与估值匹配度高的优质标的_9页_950kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（2018年07月09日）

核心内容概述

本报告为2018年7月9日发布的医药生物行业周报，分析了医药生物行业在当周的市场表现、行业动态、上市公司公告及投资建议。整体来看，医药生物行业指数当周下跌5.11%，跑输沪深300指数0.95个百分点，估值溢价率有所下降，细分板块普遍下跌，其中化学原料药跌幅最大（-7.92%），生物制品跌幅最小（-2.11%）。同时，多家公司发布中报业绩预告，行业政策导向明确，审评审批制度改革持续推进。

主要观点

行业整体表现：医药生物行业指数下跌5.11%，跑输沪深300指数0.95个百分点。
细分板块表现：各子板块均呈下跌趋势，化学原料药跌幅最大，医疗服务跌幅次之。
政策动态：全国药品监管工作座谈会召开，提出下半年将提高审评审批质量和效率，启动注射剂再评价工作。
中报业绩预期：中报业绩的确定性与成长性将成为短期影响医药板块行情的重要因素。
投资建议：建议关注业绩与估值匹配度较高的细分板块龙头，如国药股份（600511）；同时，关注创新、优质仿制药、零售药店及消费升级领域的龙头企业。

一周行情回顾

板块表现

指标	周涨跌幅
医药生物行业指数	-5.11%
医药商业	-7.61%
化学制剂	-6.32%
医疗器械	-3.86%
化学原料药	-7.92%
生物制品	-2.11%
中药	-4.11%
医疗服务	-6.79%

资金流向：医药生物板块为资金净流出板块之一，电子、化工、医药生物等板块资金流出较大。
绝对估值与溢价率：医药生物板块绝对估值为32.61，估值溢价率为185.99%，较上周末有所下降。

个股表现

涨幅榜：香雪制药（+9.99%）、中源协和（+7.11%）、汉森制药（+5.94%）等个股表现较好。
跌幅榜：恒康医疗（-40.89%）、九洲药业（-18.96%）、百花村（-16.05%）等个股跌幅较大。

上市公司重要公告

国药股份、亚宝药业、长春高新等发布2018年半年度业绩预告

国药股份：净利润约6.09亿~6.64亿元，同比增长10%~20%。
亚宝药业：净利润约1.45亿元~1.50亿元，同比增长35%~40%。
长春高新：净利润约4.83亿元~5.68亿元，同比增长70%~100%。
华北制药：净利润约0.62亿元，同比增长100%。
山河药辅：净利润约3.27亿元~3.77亿元，同比增长30%~50%。
海翔药业：净利润约2.60亿元~2.90亿元，同比增长6.79%~19.12%。
智飞生物：净利润约6.70亿元~7.13亿元，同比增长290%~315%。
康泰生物：净利润约2.68亿元~2.89亿元，同比增长280%~310%。
海普瑞：净利润约2.00亿元~2.30亿元，同比增长2584.53%~2987.21%。
新和成：净利润约20.22亿元~21.97亿元，同比增长245%~275%。
海辰药业：净利润约3.82亿元~4.11亿元，同比增长30%~40%。
健帆生物：净利润约1.94亿元~2.24亿元，同比增长30%~50%。
香雪制药：净利润约5.10亿元~6.07亿元，同比增长5%~25%。

华东医药：筹划收购英国医美上市公司SinclairPharmaplc

公司与SinclairPharmaplc管理层进行初步接触，拟以现金方式出资收购其股权。
收购尚处于早期筹划阶段，预计在2018年8月2日前发布明确公告。

行业要闻

国家药监局：下半年启动药品注射剂再评价工作

药品审评审批制度改革持续推进，加快进口药上市，提高审评审批效率。
启动注射剂再评价工作，重点监管疫苗、血液制品、注射剂、植入类医疗器械等高风险产品。
推进“互联网+药品监管”，加强智慧监管和阳光监管。

北京市人社局：将36种谈判药品的仿制药纳入医保报销范围

谈判药品仿制药纳入基本医疗保险目录乙类药品范围。
支付标准根据仿制药实际市场销售价格执行，且不得超过原谈判药品的支付标准。
强调合理用药、合理治疗，保障参保人员用药需求。

投资建议

短期建议

关注中报业绩确定性高、成长性好的细分板块龙头，如国药股份（600511）。
重点推荐业绩与估值匹配度相对合理的个股，如鱼跃医疗（002223）、爱尔眼科（300015）。

中长期建议

创新龙头：如恒瑞医药（600276），具备丰富研发管线及重磅大品种。
优质仿制药龙头：关注具备高质量仿制药能力的公司，受益于一致性评价政策。
零售药店龙头：如一心堂（002727），行业集中度提升，具备较强管理能力。

数据预测与估值（部分重点公司）

公司名称	股票代码	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
恒瑞医药	600276	69.98	1.14 / 1.38 / 1.73	61.39 / 50.71 / 40.45	增持
鱼跃医疗	002223	18.90	0.59 / 0.72 / 0.87	32.03 / 26.25 / 21.72	谨慎增持
爱尔眼科	300015	30.27	0.47 / 0.61 / 0.79	64.40 / 49.62 / 38.32	增持
九州通	600998	15.31	0.77 / 0.73 / 0.94	19.88 / 20.97 / 16.29	谨慎增持
一心堂	002727	30.60	0.74 / 0.94 / 1.16	41.35 / 32.55 / 26.38	谨慎增持