20231102-安信证券-欧科亿-688308.SH-营收稳步回升_期待高端产能落地_5页_788kb

报告总结：

本报告对欧科亿（688308.SH）进行分析，维持“买入-A”的投资评级，目标价4000元。

• 季度业绩： 2023年前三季度营收增长0.063%，Q3受出口及整包业务拉动实现环比明显提升，但净利润同比下降幅度较大。毛利率短期承压，Q3费用率优化明显。
• 高端战略与产能： 持续推进高端数控刀片产能提升项目，产品结构向高端化转型，并以整包业务整合客户资源，助推均价提升。
• 整包与海外业务： 整包业务稳步推进，成功切入宝马项目，海外业务占营收比重提升，全球化拓展空间广阔，有望进一步拉升均价和盈利水平。
• 投资建议： 公司是国内数控刀具龙头，预计2023-2025年净利润稳步增长，维持买入评级与25倍PE的目标价。风险集中在新产能进度、行业竞争加剧等方面。